Tyréns Förvaltning Aktiebolag

Verksamhetens art och inriktning

Bolaget förvaltar ägarens kapital i enlighet med den placeringspolicy som årligen fastställs av Sven Tyréns stiftelse. Syftet är att säkerställa en långsiktigt hållbar kapitalavkastning med ett mål om minst tre procents real avkastning per år över rullande femårsperioder. Placeringarna sker huvudsakligen via aktie- och räntefonder inom ramen för en tydligt definierad risknivå. Under 2025 bestod den strategiska tillgångsportföljen till 65 procent av investeringar i aktiefonder samt till 35 procent av investeringar i räntefonder. Aktieandelen är till hälften placerad i Sverige och till hälften på den internationella marknaden.

Källfält: se-gen-base:VerksamhetenArtInriktning

Kommentar till vinstdispositionen

Utdelning per aktie: 5000 kr

Källfält: se-gen-base:DispositionerVinstForlustKommentar

Bolagsstämmans beslut om vinstdisposition

Styrelsens förslag godkändes

Årsstämman beslöt att godkänna styrelsens förslag till vinstdisposition.

Källfält: se-bol-base:ArsstammaResultatDispositionGodkannaStyrelsensForslag

Händelser efter balansdagen

Inledningen av 2026 har fortsatt att präglas av geopolitisk osäkerhet, vilket ytterligare förstärkts av kriget i Mellanöstern. De börsmarknader som bolaget är investerat i har påverkats, vilket i sin tur fått konsekvenser för marknadsutveckling och tillgångsvärden.

Källfält: se-gen-base:NotVasentligaHandelserRakenskapsaretsSlut

Framtida utveckling, risker och osäkerhet

Inledningen av 2026 har fortsatt att präglas av geopolitisk osäkerhet, vilket ytterligare förstärkts av kriget i Mellanöstern. De börsmarknader som bolaget är investerat i har påverkats, vilket i sin tur fått konsekvenser för marknadsutveckling och tillgångsvärden.

Källfält: se-gen-base:FramtidaUtvecklingVasentligaRiskerOsakerhetsfaktorer

Övriga viktiga förhållanden

MarknadsutvecklingDet gångna året präglades av fortsatt makroekonomisk osäkerhet, bland annat kopplat till handelsfrågor och geopolitik. Trots detta utvecklades de finansiella marknaderna stabilt. Inflationstalen fortsatte att normaliseras och flera större centralbanker sänkte sina styrräntor. Den svenska kronan stärktes avsevärt mot flera ledande valutor, vilket dämpade avkastningen på globala aktier mätt i svenska kronor.PortföljutvecklingBolagets portfölj uppvisade en totalavkastning på 6,8 procent (13,7), vilket översteg jämförelseindex på 4,8 procent. Den reala avkastningen uppgick till 4,7 procent. För femårsperioden 2021–2025 uppgick avkastningen i genomsnitt till 8,2 procent per år, motsvarande en real avkastning om 4,2 procent per år. Därmed överträffas det långsiktiga avkastningsmålet.Finansiell ställningVid årets slut uppgick marknadsvärdet på placeringstillgångarna till 1 529 mnkr (1 525). Portföljen består huvudsakligen av ett brett urval av aktie- och räntefonder som valts i enlighet med fastställd policy och styrelsens löpande fördelningsbeslut.

Källfält: se-gen-base:OvrigaViktigaForhallandenVasentligaHandelser

Revisorns uttalande

Standarduttalande

Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Tyréns Förvaltning AB för år 2025. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Tyréns Förvaltning ABs finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för Tyréns Förvaltning AB.

Källfält: se-ar-base:UttalandeText

Grund för revisorns uttalande

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Tyréns Förvaltning AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Källfält: se-ar-base:GrundUttalanden

Öppna årsredovisningen för 2025

Verksamhetens art och inriktning

Bolaget förvaltar ägarens kapital i form av värdepapper. Bolagets placeringspolicy beslutas minst årligen av ägaren, Sven Tyréns stiftelse. Målet för kapitalavkastningen är att den reala avkastningen skall uppgå till lägst tre procent per år under rullande femårsperioder.Placeringarna i värdepapper sker huvudsakligen via fonder. Under 2024 bestod den strategiska tillgångsportföljen till 65 procent av investeringar i aktiefonder samt till 35 procent av investeringar i räntefonder. Aktieandelen är till hälften placerad i Sverige och till hälften på den internationella marknaden. Bolagets styrelse fattar, inom placeringspolicyns ramar, beslut om fördelning mellan aktie- och ränterelaterade tillgångar samt i vilka fonder placeringarna ska ske. Styrelsen ansvarar också för att risknivån hålls inom fastställd placeringspolicy.

Källfält: se-gen-base:VerksamhetenArtInriktning

Kommentar till vinstdispositionen

Utdelning per aktie: 16 000 kr

Källfält: se-gen-base:DispositionerVinstForlustKommentar

Bolagsstämmans beslut om vinstdisposition

Styrelsens förslag godkändes

Årsstämman beslöt att godkänna styrelsens förslag till vinstdisposition.

Källfält: se-bol-base:ArsstammaResultatDispositionGodkannaStyrelsensForslag

Händelser efter balansdagen

Inga väsentliga händelser rapporterade

Det har inte skett några väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut.

Källfält: se-gen-base:NotVasentligaHandelserRakenskapsaretsSlut

Övriga viktiga förhållanden

Den globala tillväxten för 2024 beräknas hamna strax över tre procent, vilket är i närheten av det långsiktiga genomsnittet. För såväl Sverige som Europa var det dock fortsatt ganska magra siffror med ungefär en procents tillväxttakt för såväl svensk ekonomi som Euro-området. Under året började man dock skönja att Europa rörde sig från recession till återhämtning. USA:s ekonomi var fortsatt ganska stark under året med en tillväxt kring 2,5 procent. Men USA rörde sig snarare från överhettning vid årets början mot avmattning vid årets slut. Under den föregående tvåårsperioden handlade den globala makroekonomin i huvudsak om hög inflation och centralbankernas bekämpning av den via allt högre styrräntor. Mot slutet av 2023 hade inflationstalen fallit tillbaka till nivåer kring 2-3 procent. Nämnda nivåer var i stort sett bestående under hela 2024 vilket innebar att centralbankerna kunde påbörja lättnader av penningpolitiken. Riksbanken sänkte under 2024 styrräntan från 4,00 procent till 2,50 procent medan ECB sänkte från 4,00 procent till 3,00 procent. Båda dessa centralbanker har fortsatt att lätta på penningpolitiken under inledningen av 2025, Riksbanken med ytterligare 0,25 procentenheter lägre ränta medan ECB sänkt med ytterligare 0,50 procentenheter. Fed sänkte under 2024 den amerikanska styrräntan från 5,50 procent till 4,50 procent. Stabiliseringen av inflationen och normaliseringen av styrräntor har lett till att marknaderna återgått till att mer fokusera på vanliga nyckeltal såsom till exempel realränta och vinstutveckling m.m. Aktiemarknaderna var förvånansvärt stabila under 2024. Med undantag för någon enstaka mindre korrektion steg börserna under i stort sett hela året. Under årets två sista månader försvagades den svenska kronan kraftigt samtidigt som den amerikanska börsen, som står för cirka två tredjedelar av den globala aktiemarknaden, steg kraftigt. Detta medförde att för en svensk investerare gav globala aktier väsentligt högre avkastning än den svenska börsen. Vid utgången av året hade Stockholmsbörsen gett 8,5 procent i avkastning medan världsindex avkastade cirka 20 procent i lokala valutor. Den svaga svenska kronan medförde att den globala aktiemarknaden avkastade cirka 30 procent, mätt i svenska kronor. Svensk räntemarknad gav en ganska beskedlig avkastning under 2024. För obligationer med kort löptid, upp till 2-3 år, föll visserligen räntenivån med några tiondels procentenheter. Men för obligationer med längre löptider steg marknadsräntorna i stället med några tiondels procentenheter. Denna ränteutveckling medförde att avkastningen på det svenska statsobligationsindexet endast uppgick till knappt en procent. Tillgångsportföljens totalavkastning uppgick för helåret 2024 till 13,8 procent (14,0) vilket var 1,4 procentenheter bättre än portföljens jämförelseindex på 12,4 procent (14,3). Inflationen (KPIF) för helåret 2024 uppgick till 1,5 procent (2,3) vilket innebar att totalportföljens reala avkastning uppgick till 12,3 procent (11,7). För femårsperioden 2020-2024 uppgick KPIF till 3,7 procent per år medan portföljens avkastning uppgick till 8,1 procent per år. Realavkastningen uppgick därmed till 4,4 procent per år att jämföra med det långsiktiga målet på 3,0 procents real avkastning per år. Marknadsvärdet på bolagets placeringstillgångar uppgick vid årsskiftet till 1 525 mnkr (1 468). Placeringarna består i huvudsak av investeringar i ett flertal aktie- och räntefonder. De inledande månaderna av 2025 har präglats av ökad finanspolitisk och geopolitisk oro, i huvudsak framkallat av det politiska ledarskapet i USA. Det har, tillsammans med försämrade amerikanska ekonomiska indikatorer, fått till följd att både den amerikanska börsen och den amerikanska valutan har sjunkit i värde. Däremot har flera aktiemarknader i Europa utvecklats väl samtidigt som den svenska kronan stärkts påtagligt.

Källfält: se-gen-base:OvrigaViktigaForhallandenVasentligaHandelser

Revisorns uttalande

Standarduttalande

Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Tyréns Förvaltning AB för år 2024. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Tyréns Förvaltning ABs finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för Tyréns Förvaltning AB.

Källfält: se-ar-base:UttalandeText

Grund för revisorns uttalande

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Tyréns Förvaltning AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Källfält: se-ar-base:GrundUttalanden

Öppna årsredovisningen för 2024

Verksamhetens art och inriktning

Bolaget förvaltar ägarens kapital i form av värdepapper. Bolagets placeringspolicy beslutas minst årligen av ägaren, Sven Tyréns stiftelse. Målet för kapitalavkastningen är att den reala avkastningen skall uppgå till lägst tre procent per år under rullande femårsperioder.Placeringarna i värdepapper sker huvudsakligen via fonder. Under 2023 bestod den strategiska tillgångsportföljen av investeringar i aktiefonder till 65 procent samt investeringar i räntefonder till 35 procent. Aktieandelen är till hälften placerad i Sverige och till hälften på den internationella marknaden. Bolagets styrelse fattar, inom placeringspolicyns ramar, beslut om fördelning mellan aktie- och ränterelaterade tillgångar samt i vilka fonder placeringarna ska ske. Styrelsen ansvarar också för att risknivån hålls inom fastställd placeringspolicy.

Källfält: se-gen-base:VerksamhetenArtInriktning

Bolagsstämmans beslut om vinstdisposition

Styrelsens förslag godkändes

Årsstämman beslöt att godkänna styrelsens förslag till vinstdisposition.

Källfält: se-bol-base:ArsstammaResultatDispositionGodkannaStyrelsensForslag

Övriga viktiga förhållanden

Makroekonomiskt kännetecknades 2023 av relativt svaga tillväxttal, om än inte så dåliga som många befarat. Arbetsmarknaden var fortsatt överraskande stark samtidigt som företagsvinster som aggregat utvecklades väl. Liksom 2022 präglades de finansiella marknadernas utveckling under 2023 i stor utsträckning av inflationsutvecklingen samt centralbankernas agerande för att få bukt med inflationen. Under våren var det några mindre skälvningar förorsakade av bankkonkurser i såväl USA som Schweiz. Den amerikanska centralbanken FED höjde under 2023 styrräntan från 4,5 till 5,5 procent med den senaste höjningen i juli. Riksbanken höjde under året styrräntan från 2,5 till 4,0 procent med den senaste höjningen i september. Med hjälp av den förda penningpolitiken föll inflationstalen tillbaka under 2023. Den amerikanska inflationen föll under 2023 från drygt sex procent till drygt tre procent, medan den svenska inflationen (KPIF) föll från cirka tio procent till cirka 2,5 procent. Under inledningen av 2023 utvecklades aktiemarknaden starkt med kraftiga uppgångar. Våren och sommaren präglades av trendlöshet medan hösten medförde stigande räntor och därmed också kraftigt fallande aktiekurser som utraderade hela den uppgång vi sett tidigare under året. Men med start i slutet av oktober inleddes en av de snabbaste och kraftigaste marknadsräntenedgångar som skådats. Inom loppet av två månader föll den amerikanske 10-årsräntan från fem till fyra procent och den svenska tioårsräntan från tre till två procent. Detta gav förstås bränsle till aktiemarknaderna som utvecklades mycket starkt under årets sista två månader. Vid utgången av året hade Stockholmsbörsen stigit med drygt 19 procent. Den globala aktiemarknaden avkastade knappt 20 procent, mätt i såväl svenska kronor som lokal valuta. Även räntemarknaden gav en god avkastning under 2023. Lägre räntor på obligationsmarknaden medförde att avkastningen på det svenska statsobligationsindexet uppgick till drygt fyra procent. Tillgångsportföljens totalavkastning uppgick för helåret 2023 till 14,0 procent (-11,5) vilket var 0,3 procentenheter sämre än portföljens jämförelseindex på 14,3 procent (-13,3). Inflationen (KPIF) för helåret 2023 uppgick till 2,3 procent (10,2) vilket innebar att totalportföljens reala avkastning uppgick till 11,7 procent (-21,7).För femårsperioden 2019-2023 uppgick KPIF till 3,7 procent per år medan portföljens avkastning uppgick till 9,5 procent per år. Realavkastningen uppgick därmed till 5,8 procent per år att jämföra med det långsiktiga målet på 3,0 procents real avkastning per år. Marknadsvärdet på bolagets placeringstillgångar uppgick vid årsskiftet till 1 468 mnkr (1 367). Placeringarna består i huvudsak av investeringar i ett flertal aktie- och räntefonder. De inledande månaderna av 2024 har från ett kapitalmarknadsmässigt perspektiv varit relativt händelsefattiga.

Källfält: se-gen-base:OvrigaViktigaForhallandenVasentligaHandelser

Revisorns uttalande

Standarduttalande

Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Tyréns Förvaltning AB för år 2023. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Tyréns Förvaltning ABs finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för Tyréns Förvaltning AB.

Källfält: se-ar-base:UttalandeText

Grund för revisorns uttalande

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Tyréns Förvaltning AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Källfält: se-ar-base:GrundUttalanden

Öppna årsredovisningen för 2023

Verksamhetens art och inriktning

Bolaget förvaltar ägarens kapital i form av värdepapper. Bolagets placeringspolicy beslutas minst årligen av ägaren, Sven Tyréns stiftelse. Målet för kapitalavkastningen är att den reala avkastningen skall uppgå till lägst tre procent per år under rullande femårsperioder. Placeringarna i värdepapper sker huvudsakligen via fonder. Under 2022 bestod den strategiska tillgångsportföljen av investeringar i aktiefonder till 65 procent samt investeringar i räntefonder till 35 procent. Aktieandelen är till hälften placerad i Sverige och till hälften på den internationella marknaden. Bolagets styrelse fattar, inom placeringspolicyns ramar, beslut om fördelning mellan aktie- och ränterelaterade tillgångar samt i vilka fonder placeringarna ska ske. Styrelsen ansvarar också för att risknivån hålls inom fastställd placeringspolicy.

Källfält: se-gen-base:VerksamhetenArtInriktning

Bolagsstämmans beslut om vinstdisposition

Styrelsens förslag godkändes

Årsstämman beslöt att godkänna styrelsens förslag till vinstdisposition.

Källfält: se-bol-base:ArsstammaResultatDispositionGodkannaStyrelsensForslag

Framtida utveckling, risker och osäkerhet

De första månaderna av 2023 har präglats hög volatilitet och ett stort mått av osäkerhet. Samtidigt som penningpolitiken skulle behöva vara ännu mer åtstramande för att få bukt med inflationen så plågas högt skuldsatta delar av ekonomin, såväl företag som hushåll, svårt av de redan genomförda räntehöjningarna. Delar av den finansiella sektorn är också mycket ansträngd, vilket visat sig i att statliga garantier i mars 2023 har fått utfärdas till enskilda banker i såväl USA som Europa.

Källfält: se-gen-base:FramtidaUtvecklingVasentligaRiskerOsakerhetsfaktorer

Övriga viktiga förhållanden

Under början av 2022 upphävde de flesta nationer de pandemirestriktioner som infördes cirka två år tidigare. Kina väntade dock ända till december månad med en återgång till pre-pandemiska förutsättningar. Mot slutet av februari invaderades Ukraina av ryska militära styrkor. Redan under slutet av 2021 började man kunna notera stigande inflationstal i världsekonomin. Under det första halvåret 2022 tog den globala inflationen ordentlig fart och nådde under sommaren tvåsiffriga procenttal i många länder. Detta ledde till att centralbanker i rask takt höjde styrräntor samt minskade kvantitativa lättnader. I flera fall fick den förda penningpolitiken till följd att inflationstalen föll tillbaka något under det andra halvåret. Till exempel så sjönk den amerikanska inflationen från drygt nio procent i juni till drygt sex procent mot slutet av året. För Sveriges del bet sig dock de höga inflationstalen envist fast. Konsumentprisindex steg för varje månad för att i december landa på en årshögstanivå på drygt tolv procent trots att Riksbanken under året höjt styrräntan från noll till 2,5 procent. De höga inflationstalen åtföljda av minskad expansiv penningpolitik, genom höjda räntor och minskade stödköp av finansiella tillgångar, samt den kraftigt ökade geopolitiska oron ledde till att 2022 blev ett mycket svagt år för finansiella tillgångar. Vid utgången av året hade Stockholmsbörsen fallit med nästan 23 procent. I svenska kronor avkastade den globala aktiemarknaden cirka -6 procent. En mycket svag utveckling för den svenska kronan, vilken under 2022 tappade nära 15 procent i värde gentemot den amerikanska dollarn, gjorde att utländska tillgångar inte föll så mycket i värde för en svensk investerare. Även räntemarknaden gav en svag avkastning. Den kraftiga ränteuppgången under 2022 medförde att avkastningen på det svenska statsobligationsindexet uppgick till cirka -12 procent. Tillgångsportföljens totalavkastning uppgick för helåret 2022 till -11,5 procent (21,0) vilket var 1,8 procentenheter bättre än portföljens jämförelseindex på -13,3 procent (23,4). Avvikelsen beror i huvudsak på att portföljens räntetillgångar hade en väsentligt lägre ränterisk än dess jämförelseindex. Inflationen (KPIF) för helåret 2022 uppgick till 10,2 procent (4,1) vilket innebar att totalportföljens reala avkastning uppgick till -21,7 procent (16,9). För femårsperioden 2018-2022 uppgick KPIF till 3,7 procent per år medan portföljens avkastning uppgick till 7,5 procent per år. Realavkastningen uppgick därmed till 3,8 procent per år att jämföra med det långsiktiga målet på 3,0 procents real avkastning per år.Marknadsvärdet på bolagets placeringstillgångar uppgick vid årsskiftet till 1 367 mnkr (1 533). Placeringarna består i huvudsak av investeringar i ett flertal aktie- och räntefonder.

Källfält: se-gen-base:OvrigaViktigaForhallandenVasentligaHandelser

Revisorns uttalande

Standarduttalande

Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Tyréns Förvaltning Aktiebolag för räkenskapsåret 1 januari 2022 till 31 december 2022. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Tyréns Förvaltning Aktiebolags finansiella ställning per 31 december 2022 och av dess finansiella resultat för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen.

Källfält: se-ar-base:UttalandeText

Grund för revisorns uttalande

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet "Revisorns ansvar". Vi är oberoende i förhållande till Tyréns Förvaltning Aktiebolag enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Källfält: se-ar-base:GrundUttalanden

Öppna årsredovisningen för 2022