Ethora Renewables AB

En klar separation mellan affärsdrivande funktioner och kontrollfunktioner säkerställer oberoende uppföljning och en sund intern kontrollmiljö, en struktur dimensionerad för att bära betydande affärsvolymer med bibehållen precision och riskmedvetenhet i varje led. Riskhantering och compliance Under räkenskapsåret har bolaget stärkt och formaliserat sitt ramverk för riskhantering och intern kontroll. Bolaget har implementerat ett egenutvecklat handelssystem för uppföljning av kreditlimiter och motpartsexponering, utformat med hänsyn till affärsmodellen och relevanta risker inom marknaden för energi- och gascertifikat. Samtidigt har interna riktlinjer, inklusive Code of Conduct och AML-rutiner, vidareutvecklats och formaliserats som ett led i bolagets ambition att stärka styrningen i takt med verksamhetens nästa utvecklingsfas. Policys och processer är utformade för en växande verksamhet och säkerställer att regelefterlevnad är en integrerad del av den dagliga driften. Resultat och ställning En ökad andel återkommande affärer, i kombination med en bredare kundbas och fler kundmandat, har stärkt intäkternas stabilitet och förbättrat förutsägbarheten i verksamheten. Bolagets affärsmodell bygger på en systematiserad och selektiv handelsstrategi där återkommande affärsflöden, prissättningsdisciplin och aktiv riskbalansering möjliggör stabil och skalbar intäktsgenerering över tid. Utöver redovisade intäkter och resultat har bolaget per balansdagen en kontrakterad affärsportfölj avseende terminskontrakt med leverans och fakturering efter räkenskapsårets utgång, motsvarande: • Intäktsvolym: 8 004 640 EUR • Uppskattat resultat: 1 883 712 EUR Beloppen avser ingångna avtal och ingår inte i redovisad omsättning eller resultat för räkenskapsåret. Intäktsföring sker i takt med att leverans och fakturering genomförs. Den kontrakterade portföljen ger därmed god visibilitet i kommande intäkter och resultat. För ytterligare information om resultat och ställning hänvisas till resultaträkning och balansräkning med tillhörande noter. Marknadsutveckling Marknaden för energi- och gascertifikat präglades av betydande volatilitet under 2025. Året inleddes med prispress till följd av hög produktion, men från sommaren ökade efterfrågan och priserna steg markant. I början av 2026 tog marknaden ny fart, driven av lägre produktionsnivåer och en förvärrad geopolitisk situation i Mellanöstern, särskilt mellan Iran och USA, samt osäkerheten kring energitransporter genom Hormuzsundet. Utvecklingen blottade återigen Europas strukturella sårbarhet. Trots omfattande investeringar i förnybar energi är kontinenten fortsatt beroende av importerad gas och fossil energi. När spänningarna ökade, steg riskpremierna snabbt, med omedelbar påverkan på priser och försörjningstrygghet. Enligt Europeiska kommissionen ökade EU:s importkostnader för fossil energi och gas med 22 miljarder euro under de första 44 dagarna av konflikten mellan Iran och USA, vilket är ett tydligt mått på de ekonomiska konsekvenserna av Europas importberoende. Samtidigt har harmoniserade regelverk och ökade transparenskrav stärkt certifikatens roll i ett mer elektrifierat och reglerat energisystem. Marknaden framstår därför inte enbart som cykliskt intressant, utan som en strukturellt växande del av energiomställningen. Mot bakgrund av detta är energisäkerheten en central politisk fråga. Energiomställningen har aldrig enbart handlat om klimatet, utan lika mycket om att minska importberoendet, stärka europeiska leveranskedjor och öka strategisk självständighet. Den långsiktiga inriktningen bör därför vara att accelerera investeringarna i inhemsk och förnybar energi för att bygga ett mer robust och

motståndskraftigt europeiskt energisystem. Som Robert Louis Stevenson uttryckte det: “Judge each day not by the harvest you reap, but by the seeds you plant.” De beslut som fattas idag kommer att forma Europas energisäkerhet, konkurrenskraft och handlingsfrihet under lång tid framöver. Framtida utveckling Kapitalet för att bygga ut förnybar energi och gas i Europa finns redan. Det som saknas är tydliga och långsiktiga incitament som driver efterfrågan och ger investerare förutsägbarhet. EU har lagt en viktig grund genom RED III och FuelEU, men fler konkreta incitament och ett tydligare politiskt ledarskap krävs om utbyggnaden av förnybar energi och gas ska kunna bidra fullt ut till Europas energisäkerhet. Parallellt fortsätter den strukturella ökningen i efterfrågan på elproduktion, inte minst driven av den snabba expansionen inom datacentersegmentet. Bolaget uppmärksammade denna utveckling redan i föregående årsrapport och under 2026 har trenden bekräftats genom flera omfattande investeringar i regionen. TikTok har exempelvis annonserat sitt andra datacenter i Finland med en installerad kapacitet upp till 128 MW, medan Nebius etablerar ett AI-datacenter i Finland med en installerad kapacitet på 310 MW, vilket placerar investeringen som en av de största i Europa hittills. Bolaget bedömer att marknaden för energi- och gasrelaterade instrument successivt kommer att få en mer central och långsiktigt etablerad roll i det europeiska energisystemet. I takt med att energiförsörjningen blir mer förnybar, mer reglerad och i allt högre grad beroende av verifierbara ursprungs- och hållbarhetsattribut, ökar behovet av standardiserade och tillförlitliga lösningar för spårbarhet och klimatredovisning. Den operativa infrastrukturen och den kompetens som byggts upp under bolagets inledande verksamhetsår utgör en stabil grund för fortsatt utveckling och skalning av verksamheten. Mot bakgrund av den strukturella marknadstillväxten samt den pågående regulatoriska utvecklingen bedöms Ethora Renewables ha goda förutsättningar att successivt stärka sin position inom utvalda segment.

Uppgift om ägare som har mer än tio procent av antalet andelar eller röster i företaget

Ethora Green Holding AB, org.nr 559486-9314, äger 100 % av aktierna och rösterna i bolaget.