Styrelsen för Dahlgren Capital Active Equity AB avger följande årsredovisning, för räkenskapsåret 2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Bolaget skall bedriva investeringsverksamhet vilket innefattar främst aktier och andelar.

Företaget har sitt säte i Stockholm.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Bolaget äger aktier i investeringsbolagen DCap PE 1 AB, DCap PE 2 AB, DCap PE 3 AB, DCap PE 4
AB samt DCap BidCo 1 AB (publ). Dessa andelar redovisas till ett sammanlagt anskaffningsvärde om 32
048 308 kr. Bolaget äger därutöver andelar i DCap BidCo 2 AB (publ) och DCap AE Sàrl, vilka
redovisas till sammanlagt 632 263 kr (se not 8).

Investeringsbolagen äger i sin tur underliggande noterade aktieinnehav vars marknadsvärden överstiger
respektive anskaffningsvärden. Det föreligger därmed orealiserade (dolda) övervärden hänförliga till
bolagets innehav, vilka per balansdagen uppgår till sammanlagt 16 954 999 kr (se not 8 och not 10). Med
beaktande av dessa övervärden överstiger bolagets justerade egna kapital det registrerade aktiekapitalet,
varför någon kontrollbalansräkning inte har upprättats per 2025-12-31.

Investeringar

DCap PE 1 AB äger 21,2 % av aktierna i Westpay AB (org.nr 556321-8105), noterat på Nasdaq
First North Growth Market Stockholm.

DCap PE 2 AB äger 31,7 % av aktierna i EasyFill AB (publ) (org.nr 556653-2924), noterat på
Spotlight Stock Market.

DCap PE 3 AB äger 11,1 % av aktierna i Comintelli AB (org.nr 556593-4907), noterat på
Spotlight Stock Market.

DCap PE 4 AB äger 14,69 % av aktierna i Lyckegård Group AB (org.nr 556757-7597), noterat på
Nasdaq First North Growth Market.

DCap BidCo 1 AB (publ) äger 90,52 % av aktierna i Motion Display Scandinavia AB (publ)
(org.nr 556682-8231). Bolagets ägarandel i DCap BidCo 1 AB uppgår till 49,8 %.

Konvertibellån

Bolaget har under året delvis finansierat sina investeringar genom konvertibla lån (Konvertibellån 1 och
Konvertibellån 2). Per balansdagen uppgick konvertibelskulden till 40 050 000 kr. Konvertibellånen
löpte med ränta, och för Konvertibellån 1 utgick därutöver en avtalad bonustilldelning till
konvertibelinnehavarna. Konvertibelskulden reglerades i sin helhet efter räkenskapsårets utgång genom
kvittning i samband med inrullningen av portföljinnehavet.

Ägarförhållanden

Bolagets största ägare är Dahlgren Capital AB (publ) org.nr 559056-0834 med 59.8,% av aktierna samt
Corporate Core Pilots AB org.nr 556733-3926 med 32,2 % av aktierna. Övrigt ägande är spritt på flera
majoritetsägare, där varje ägare innehar mindre än 10% av aktierna och rösterna.

För definitioner av nyckeltal, se Redovisnings- och värderingsprinciper.

Förändringar i eget kapital

Förslag till behandling av ansamlad förlust

Styrelsen föreslår att den ansamlade förlusten (kronor):

behandlas så att

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Redovisningsprinciper för enskilda balansposter

Låneutgifter

De låneutgifter som uppkommer då företaget lånar kapital kostnadsförs i resultaträkningen i den period
de uppstår.

Finansiella instrument

Finansiella instrument värderas utifrån anskaffningsvärdet. Instrumentet redovisas i balansräkningen när
bolaget blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen
när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och bolaget har överfört i
stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella skulder tas bort från
balansräkningen när förpliktelserna har reglerats eller på annat sätt upphört.

Andelar i dotterföretag

Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. I
anskaffningsvärdet ingår köpeskillingen som erlagts för aktierna samt förvärvskostnader. Eventuella
kapitaltillskott läggs till anskaffningsvärdet när de uppkommer.

Andelar i intresseföretag
Innehav i intresseföretag redovisas i koncernredovisningen enligt kapitalandelsmetoden. Det redovisade
värdet i koncernen motsvaras av koncernens andel av intresseföretagets eget kapital, med tillägg för
eventuell goodwill och efter avdrag för koncerninterna vinster.

Andra långfristiga värdepappersinnehav

Placeringar i värdepapper som är anskaffade med avsikt att innehas långsiktigt har redovisats till sina
anskaffningsvärden. Varje balansdag görs bedömning om eventuellt nedskrivningsbehov.

Låneskulder och leverantörsskulder

Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffningsvärde efter avdrag för
transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade beloppet från det belopp som ska återbetalas vid
förfallotidpunkten periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med hjälp av
instrumentets effektivränta. Härigenom överensstämmer vid förfallotidpunkten det redovisade beloppet
och det belopp som ska återbetalas.

Kvittning av finansiell fordran och finansiell skuld

En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen
endast då legal kvittningsrätt föreligger samt då en reglering med ett nettobelopp avses ske eller då en
samtida avyttring av tillgången och reglering av skulden avses ske.

Nedskrivningsprövning av finansiella anläggningstillgångar

Vid varje balansdag bedöms om det finns indikationer på nedskrivningsbehov av någon av de finansiella
anläggningstillgångarna. Nedskrivning sker om värdenedgången bedöms vara bestående och prövas
individuellt.

Inkomstskatter

Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen, utom då
underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekter redovisas i
eget kapital.

Aktuell skatt

Aktuell skatt avser inkomstskatt för innevarande räkenskapsår samt den del av tidigare räkenskapsårs
inkomstskatt som ännu inte redovisats. Aktuell skatt beräknas utifrån den skattesats som gäller per
balansdagen.

Uppskjuten skatt

Uppskjuten skatt är inkomstskatt som avser framtida räkenskapsår till följd av tidigare händelser.
Redovisning sker enligt balansräkningsmetoden. Enligt denna metod redovisas uppskjutna skatteskulder
och uppskjutna skattefordringar på temporära skillnader som uppstår mellan bokförda respektive
skattemässiga värden för tillgångar och skulder samt för övriga skattemässiga avdrag eller underskott.

Uppskjutna skattefordringar nettoredovisas mot uppskjutna skatteskulder endast om de kan betalas med
ett nettobelopp. Uppskjuten skatt beräknas utifrån gällande skattesats på balansdagen. Effekter av
förändringar i gällande skattesatser resultatförs i den period förändringen lagstadgats. Uppskjuten
skattefordran redovisas som finansiell anläggningstillgång och uppskjuten skatteskuld som avsättning.

Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag
redovisas i den omfattning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida skattemässiga
överskott.

På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning särredovisas inte den uppskjutna
skatteskulden som är hänförlig till obeskattade reserver.

Koncernförhållanden

Företaget är ett moderföretag, men med hänvisning till undantagsreglerna i årsredovisningslagen 7 kap
3§ upprättas ingen koncernredovisning.

Nyckeltalsdefinitioner

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Not 2 Uppgifter om moderföretag

Bolaget är dotterföretag till Dahlgren Capital AB (publ) org.nr 559056-0834, med säte i Stockholm.
Detta bolag upprättar koncernårsredovisning för den koncern som bolaget ingår i. Koncernredovisning
finns att tillgå hos Dahlgren Capital AB (publ)

Not 3 Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag

Not 4 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar

Not 5 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter

Not 6 Räntekostnader och liknande resultatposter

Not 7 Andelar i koncernföretag

Not 8 Specifikation andelar i koncernföretag

Not 11 Andra långfristiga värdepappersinnehav

Not 12 Uppskjuten skattefordran

Not 13 Uppskjuten skatt på temporära skillnader

Not 14 Långfristiga skulder

Not 15 Skulder som avser flera poster

Företagets banklån om 14.625.000 kronor redovisas under följande poster i balansräkningen.

Not 16 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Offentligt uppköpserbjudande avseende Comintelli AB (publ)
Den 9 januari 2026 offentliggjorde DCap BidCo 2 AB ett rekommenderat offentligt uppköpserbjudande
till aktieägarna i Comintelli AB (publ). Erbjudandet innebar att aktieägarna erbjöds att överlåta sina
aktier i Comintelli mot kontant vederlag eller nyemitterade aktier i DCap BidCo 2 AB. I anslutning till
erbjudandet ingick DCap PE 3 AB avtal med DCap BidCo 2 AB om att överlåta sina aktier i Comintelli
mot betalning med nyemitterade aktier i DCap BidCo 2 AB.
Vid acceptfristens utgång den 31 mars 2026 hade erbjudandet accepterats av aktieägare representerande
cirka 95,7 procent av aktierna och rösterna i Comintelli. Samtliga villkor för erbjudandets fullföljande
uppfylldes och DCap BidCo 2 AB beslutade att fullfölja erbjudandet. Därefter har en
tvångsinlösenprocess initierats och åtgärder vidtagits för avnotering av Comintellis aktier från Spotlight
Stock Market.

Inrullning av portföljinnehav till DCap AE Lux 1 SCSp
Efter räkenskapsårets utgång har bolaget rullat in sitt portföljinnehav i investeringsbolagen (DCap PE
1–4 samt DCap BidCo 1–2) jämte vissa fordringar till den nybildade Luxemburgfonden DCap AE Lux 1
SCSp. Som vederlag erhöll bolaget andelar (Class LP Interests) i fonden, vilka i sin helhet använts för att
genom kvittning reglera bolagets utestående konvertibellån, som vid inrullningen uppgick till 48 650 000
kr, inklusive upplupen ränta och avtalad bonustilldelning till konvertibelinnehavarna. Av stamaktierna
rullades 50 procent in till verkligt värde, medan resterande 50 procent behållits i bolaget till bokfört
värde.
Transaktionen värderas mot balansräkningen per den 27 mars 2026 och genomförs när onboardingen hos
fondadministratören är slutförd, beräknat till den 8 juni 2026.

Transaktionen ger en realisationsvinst vid apport om cirka 13,6 MSEK och en finansiell kostnad
avseende bonustilldelningen om cirka 4,4 MSEK, med en sammantagen positiv resultateffekt om cirka
9,3 MSEK. Bolagets bokförda egna kapital förstärks därigenom från cirka –12,0 MSEK till cirka –2,8
MSEK, och konvertibelskulden regleras i sin helhet.

Avyttring av innehavet i Lyckegård Group AB (publ) – bolagets första exit
Innehavet i Lyckegård Group AB (publ), som via DCap PE 4 AB ingick i inrullningen ovan, har därefter
avyttrats. Avyttringen utgör bolagets första exit och genomfördes efter en framgångsrik operationell
omvandling av Lyckegård, i linje med bolagets aktiva ägarstrategi.

Investering i Wise Group AB (publ)
Efter räkenskapsårets utgång investerade bolaget, via DCap PE 5 AB, 18 772 784 kr i Wise Group AB
(publ) genom en riktad nyemission. Bolaget har därefter utökat sitt innehav och blivit ny huvudägare i
Wise Group.

Underskriven den dag som framgår av vår elektroniska underskrift

Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-06-30