Styrelsen för Rymdkapital Fond I AB avger följande årsredovisning för räkenskapsåret 2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Verksamheten

Allmänt om verksamheten

Rymdkapital Fond I AB har till föremål för sin verksamhet att äga, förvalta och sälja aktier och andra
värdepapper och därmed förenlig verksamhet. Företaget har sitt säte i Stockholm.

Fonden investerar i europeiska rymdteknikbolag i såddfasen, med möjlighet till undantag för bolag med
särskilt hög potential, som då kan befinna sig i både senare faser samt utanför Europa regionen.
Fonden är klassificerad som en SFDR 6-fond, vilket innebär att den inte aktivt fokuserar på ESG, men
investeringar i rymdteknik kan ändå betraktas som "impact"-investeringar, då upp till ca 60 % av all
hållbarhetsdata kommer från satelliter i jordens omloppsbana, vilket gör rymdverksamhet avgörande för
miljöarbete.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Rymdkapital Fond I är en alternativ investeringsfond som förvaltas av Rymdkapital AB, med tillstånd
från Finansinspektionen sedan december 2023 samt EuVECA-tillstånd för marknadsföring inom EU.

Fonden gjorde sin första stängning den 23 februari 2023 och stängdes för nya investerare i augusti 2024.
Fondens. Investeringsperioden är satt till den sista augusti 2027, eller då 75% av förbundet kapital är
kallat, det vill säga drygt 2,960,000 euro.

Samarbetet med Expansion Ventures var tvunget att avslutas då dess huvudinvesterare inte ville fortsätta
att ge Rymdkapital fördelen av samarbetet. Det ledde till att investeringstakten minskade något under
första halvåret 2025, men är nu tillbaka på den takt som är tänkt. Som kompensation till investerarna så
betalades inga avgifter till Rymdkapital AB för första halvåret 2025.

Totalt har fonden rest 3,95 miljoner euro från 30 investerare. Av detta har 2,314,218.75 euro kallats in
per april 2026. Fonden har per sista mars 2026 investerat i elva bolag:

Pythom Space
The Exploration Company
Forsway
ReOrbit
Orbify
OsmosX
DcubeD
Deep Planet
Interstellar Lab
ARCspace
Frost Unmanned

Fonden har även flera bolag i due diligence-fas, och vi ser en fortsatt ökning av nya bolag. Dock har vi
sett stigande värderingar på grund av många företags dubbelanvändning till rymd och försvar. Detta
kommer eventuellt leda till fler följdinvesteringar istället för nyinvesteringar. Varje enskilt fall får avgöra
vad som är bäst för fondens avkastning.

Portföljutveckling
Portföljens värdeökning per april 2026 är 4,53x (IRR 72,1%, ROI 353 %). Vissa bolag har utvecklats
mycket starkt, t.ex. Pythom Space (30,5x) och ReOrbit (6,4x), The Exploration Company (3,35x). Andra
bolag har haft långsammare utveckling. Det ser ut som att fonden under 2026 kan få sin första förlust i
bolaget Deep Planet, då de i slutet på mars 2026 har meddelat att de vill påbörja en ordnad nedläggning.
Det blir i sådana fall en möjlig förlust på upp till 150,000 euro.

Marknadsutveckling
År 2025 präglades av ett fortsatt mycket starkt momentum inom rymd- och försvarssektorn
drivet av ett snabbt föränderligt säkerhetspolitiskt läge. USA:s geopolitiska markeringar, liksom ökade sp
änningar i Arktis och Europas närområde, har tydliggjort Europas behov av strategisk autonomi inom bå
de försvar och rymd. Rymdbaserade förmågor särskilt inom underrättelse, övervakning, spaning (ISR)
och säker kommunikation har därmed blivit centrala för moderna försvarssystem.

Europeiska staters satsningar ökade markant under året. Vid ESA:s ministerråd beslutades om
gemensamma åtaganden om 22,3 miljarder euro för perioden 20262028, en ökning med 31 procent.
Parallellt har flera länder, däribland Tyskland, initierat omfattande nationella försvarssatsningar inom
rymd, vilket öppnar nya möjligheter för europeisk industri och kommersiella samarbeten. Samtidigt sker
en strukturell omställning i industrin, där konsolidering och ökat fokus på kommersiellt drivna och
kostnadseffektiva ”New Space”-aktörer blir allt tydligare.

Sverige har under året skyndat på utvecklingen av egna rymdbaserade försvarsförmågor. Bland annat har
Försvarsmakten tidigarelagt investeringar i satelliter för ISR, och samarbetet mellan försvar, industri och
rymdaktörer har fördjupats. Tillsammans med utvecklingen vid Esrange som en europeisk
uppskjutningsbas stärker detta Sveriges position i det nordiska och europeiska rymdekosystemet. I
höstas, såg vi även att SAAB investerade $10 miljoner i vårt portföljbolag Pythom.

Globalt nådde både privata och statliga investeringar i rymd rekordnivåer under 2025. Sammantaget
bekräftar året rymdens ökande strategiska, industriella och samhällsekonomiska betydelse samt de starka
förutsättningarna inför 2026.

Övriga aktiviteter

Rymdkapital är aktivt i branschforum och deltar i internationella konferenser som SmallSat Symposium,
EU Space Conference och Rymdforum 2025. Fonden är även engagerad i EBAN Space & Defense
Committee och ESA:s kommersialiseringsprogram.

För definitioner av nyckeltal, se Not 1 Redovisningsprinciper.

Förändringar i eget kapital

Resultatdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Not 1 Redovisningsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna
råd (BFNAR 2016:10) om årsredovisning i mindre företag.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Not 2 Andra långfristiga värdepappersinnehav

Not 3 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Efter räkenskapsårets slut har bolaget beslutat att redovisa euro som legal valuta.

Min revisionsberättelse har lämnats 2026-04-24