Styrelsen och verkställande direktören för Front Row P5 Feeder (D) AB avger följande årsredovisning för
räkenskapsåret 2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp i hela
kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Bolaget är helt inriktad på att investera i onoterade bolag. Investeringarna går till på två sätt. Direkt genom att
köpa aktier eller låna ut pengar till onoterade bolag. Indirekt, genom att investera i fonder som i sin tur investerar
i onoterade bolag.

Företaget har sitt säte i Stockholm.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Per den 31 december 2025 har Front Row P5 Feeder (D) AB gjort utfästelser till 1 bolag på ett sammanlagt belopp
av USD 60 000 000 varav USD 15 808 565 är investerat. Utfästelserna är gjorda i USD vilket gör att den framtida
utvecklingen på investeringen kommer att påverkas av valutakursförändringar.

Under räkenskapsåret har bolaget minskat sin utfästelse till den underliggande fonden från USD 74 000 000 till
USD 60 000 000. Minskningen har skett genom återbetalning av andelar i den underliggande fonden till
kapitalandelslåneägare.

Bolagets struktur och finansiering

Front Row P5 Feeder (D) AB är strukturerat som ett feederbolag med syfte att samla och kanalisera kapital till en
underliggande fond. Bolaget finansieras genom kapitalandelslån från investerare, vilka utgör bolagets primära
finansieringskälla. Denna finansieringsmodell innebär att bolagets soliditet är låg, vilket är en naturlig och
förväntad del av feederbolagets konstruktion och affärsmodell. Bolagets resultat är konstruerat att uppgå till noll
då portföljintäkter och kostnader hänförliga till kapitalandelslånen speglar varandra.

Förväntad framtida utveckling samt väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Det globala makroekonomiska läget präglas av geopolitisk osäkerhet och volatila marknadsförhållanden. Styrelsen
bedömer att dessa faktorer inte har någon direkt ekonomisk påverkan på bolagets verksamhet, men följer aktivt
omvärldsutvecklingen och vidtar löpande åtgärder för att begränsa eventuella effekter.

För definitioner av nyckeltal, se Not 1 Redovisningsprinciper.

Förändringar i eget kapital

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

Någon vinst eller förlust finns ej att disponera.

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning och
koncernredovisning (K3).

Väsentliga uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av årsredovisningen kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar som
påverkar redovisade värden på tillgångar och skulder. De mest väsentliga uppskattningarna avser värdering av
bolagets investeringsportfölj och därtill kopplade kapitalandelslån.

Värderingen av investeringsportföljen baseras på erhållna värderingar från fondadministratörer och, i
förekommande fall, justeringar för kassaflöden fram till balansdagen. Eftersom värderingen avser onoterade
innehav finns en inneboende osäkerhet i uppskattningen av verkligt värde.

Finansiella instrument

Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen omfattar andra långfristiga värdepappersinnehav, övriga
fordringar, kassa och bank, kapitalandelslån och avtalsenliga upplupna kostnader.

Bolagets investeringsportfölj består av andra långfristiga värdepappersinnehav hänförliga till investeringar.
Investeringsportföljen värderas löpande till verkligt värde och periodens värdeförändring redovisas i
resultaträkningen. Övriga finansiella tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kapitalandelslån redovisas
enligt separat princip nedan.

Värderingen av investeringsportföljen grundar sig på bolagets andel av den värdering som fondadministratören
gör baserat på fondens sammanlagda innehav. Värderingen uppdateras när ny värdering erhålls. Om aktuell
värdering inte erhållits per balansdagen justeras senast erhållna värdering för kassaflöden fram till balansdagen.
Fondadministratörens värdering följer International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV)
eller likvärdiga värderingsprinciper.

Kapitalanrop läggs till anskaffningsvärdet. Återbetalningar av kapital reducerar anskaffningsvärdet till dess att
anskaffningsvärdet är återbetalt. Återbetalningar därutöver redovisas som realiserad vinst. Orealiserade
värdeförändringar utgörs av skillnaden mellan verkligt värde på balansdagen och ackumulerat anskaffningsvärde.

Kapitalandelslån

Kapitalandelslån redovisas som långfristig skuld och värderas till upplupet anskaffningsvärde. Skulden redovisas till
nuvärdet av bedömda framtida betalningar enligt lånevillkoren. Effekter av ändrade bedömningar av framtida
betalningar redovisas som finansiell intäkt eller kostnad.

Kapitalutfästelser

Kapitalutfästelser avseende investeringar i fonder och bolag betalas i takt med kapitalanrop. Beslutade men per
balansdagen ej reglerade kapitalanrop redovisas som skuld. Kvarvarande utfäst kapital, inklusive i förekommande
fall återinvesteringsbart belopp, redovisas inte som skuld eller eventualförpliktelse och framgår av not 4.

Tillgångar och skulder i utländsk valuta

Tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs. Valutakursdifferenser redovisas i
resultaträkningen bland finansiella poster.

Inkomstskatt

Bolaget redovisar skattemässigt underskott. Uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag redovisas endast i
den utsträckning det är sannolikt att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga. Någon
uppskjuten skattefordran har inte redovisats.

Nyckeltalsdefinitioner

Resultat efter finansiella poster (före skatt)
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Balansomslutning
Företagets samlade tillgångar.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital i procent av balansomslutning.

Not 2 Andra långfristiga värdepappersinnehav

Not 3 Långfristiga skulder

Not 4 Kapitalutfästelser

Beloppen avser kvarvarande kapitalutfästelser till fonder och bolag, inklusive i förekommande fall
återinvesteringsbart belopp, omräknat till balansdagens kurs. Utfästelserna redovisas inte som skuld eller
eventualförpliktelse, se not 1. Föregående år presenterades motsvarande belopp som eventualförpliktelse.

Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-06-23