Ture Credit Fund II AB

Verksamhetens art och inriktning

Information om verksamheten Bolaget ska äga och förvalta fast och lös egendom samt därmed förenlig verksamhet.

Källfält: se-gen-base:VerksamhetenArtInriktning

Bolagsstämmans beslut om vinstdisposition

Styrelsens förslag godkändes

Årsstämman beslöt att godkänna styrelsens förslag till vinstdisposition.

Källfält: se-comp-base:ArsstammaResultatDispositionGodkannaStyrelsensForslag

Övriga viktiga förhållanden

Väsentliga händelser under räkenskapsåret Räkenskapsåret kännetecknades av påtaglig styrka i USA:s ekonomi emedan den ekonomiska tillväxten i Europa var fortsatt trög. Mest problematisk var den ekonomiska tillväxten i Tyskland. Tysklands BNP minskade med 0.2% 2024 och med 0.3% 2023 det är första gången på över 20 år som Tyskland uppvisat negativ tillväxt två år i rad. Ökad konkurrens från utlandet, höga energikostnader, förhöjda räntor och osäkra ekonomiska utsikter hade en negativ påverkan på den tyska ekonomin. Även Storbritannien uppvisade en låg ekonomisk tillväxt i kombination med fortsatt inflationstryck. De nordiska ekonomierna levererade en något högre ekonomisk tillväxt jämfört med Eurozonen om än under full potential. Regionen växte c. 1% under 2024, att jämföra med Eurozonen som växte med 0.8%. Sverige växte modesta 0.5% medan Danmark växte med 3.6% backad av en robust läkemedels- och hälsosektor. Däremot backade den finska ekonomin framförallt drivet av sitt beroende av cykliska exportindustrier. Norge uppvisade stabil tillväxt på 1.7%. Norges tillväxt är starkt påverkad av utvecklingen inom olja och gas, vilka uppgår till c. 62% av landets exportintäkter. Ett mer modest inflationstryck har föranlett världens centralbanker att successivt sänka sina styrräntor under 2024. USAs Federal Reserve minskade sina styrräntor vid tre tillfällen under året med totalt 100 baspunkter, även Europeiska Central Banken (ECB) sänkte sina räntor med totalt 100 baspunkter och i Sverige minskade Riksbanken sina styrräntor fem gånger, totalt med 150 baspunkter. Ytterligare sänkningar förväntas under 2025. Trots globala monetära lättnader, så ökade avkastningen på Global Treasury Index med 33 baspunkter under det fjärde kvartalet emedan avkastningen på USAs 10-åriga statsobligationer ökade 79 baspunkter till 4.57%. Europeiska och nordiska obligationsräntor steg med 20 till 40 baspunkter. De stigande priserna för statsobligationer reflekterar en stark arbetsmarknad i USA, förväntningar om sänkta skatter samt risker relaterat till möjliga importtullar faktorer som sammantaget bidrar till högre inflationsförväntningar. Den amerikanska aktiemarknaden hade en stark utveckling med en ökning av S&P 500 om c. 23% vilken drevs framförallt av teknikrelaterade bolag (”the Magnificent Seven”) som gynnades av den snabba utvecklingen inom Artificial Intelligence (”AI”) samt stark intjäning. I Europa och i Sverige var börsuppgångarna mer blygsamma, med en ökning för EURO STOXX 50 Index på 8.2% och OMX 30 Index på 3.6%. På världens kreditmarknader var aktiviteten hög under andra halvan av 2024. En kombination av god likviditet bland kreditinvesterare och fallande räntor ledde till rekordstora emissionsvolymer av obligationer och minskade kreditmarginaler. Itraxx, vilket är det index som mäter riskpremien för högavkastande obligationer över den riskfria räntan, sjönk från 396 baspunkter i början av 2024 till 340 baspunkter i slutet av 2024. Aktiviteten på M&A marknaden var däremot låg under 2024 där bla finansiella sponsorer var avvaktande både på köp-och sälj-sidan. I Norden var antalet bolag som såldes genom strukturerade processer få, och många sponsorer avvaktade att initiera försäljningsprocesser av tillgångar - delvis drivet av avtagande tillväxt och pressade värderingar. Detta föranledde att vissa finansiella sponsorer satte upp så kallade ”continuation vehicles” för att möjliggöra en längre ägarperiod för utvalda tillgångar. Inom det segment på räntemarknaden som Ture Invest adresserar, högavkastande lån och obligationer, uppgick avkastningen till +11.7% för S&P Global High Yield Index, medan Eurekahedge Fixed Income Index steg +8.6% för helåret 2024. Totalt arrangerade Ture Invest som grupp hela 20 transaktioner inom direktlånesegmentet under 2024 - framförallt till medelstora företag i Sverige och Norge. Utlåningen avsåg skräddarsydda, seniort säkerställda krediter till företag med väl fungerande affärsmodeller inom icke-cykliska industrivertikaler. Ture Invest var därmed, för det femte året i rad, den tydligt ledande aktören inom direktlån i Norden enligt branschorganet Debtwire. Strategiska, ekonomiska och finansiella risker För att hantera riskerna på valutamarknaden säkras ständigt 80-100% av tillgångarna som är i utländsk valuta. Investeringar görs enbart i västvalutor. Ture Credit Fund II AB:s policy är att enbart arbeta med måttlig belåning där soliditeten ska överstiga 70%. Historiskt har skuldsättningen understigit 10%. Portföljen består till minst 20% av likvida tillgångar och tillgångar som handlas på de internationella obligationsmarknaderna. Därmed är likviditetsrisken i verksamheten låg.

Källfält: se-gen-base:OvrigaViktigaForhallandenVasentligaHandelser

Revisorns uttalande

Standarduttalande

Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Ture Credit Fund II AB för år 2024. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Ture Credit Fund II ABs finansiella ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella resultat för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen.

Källfält: se-ar-base:UttalandeText

Grund för revisorns uttalande

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet "Revisorns ansvar". Vi är oberoende i förhållande till Ture Credit Fund II AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Källfält: se-ar-base:GrundUttalanden

Öppna årsredovisningen för 2024

Verksamhetens art och inriktning

Information om verksamheten Bolaget ska äga och förvalta fast och lös egendom samt därmed förenlig verksamhet.

Källfält: se-gen-base:VerksamhetenArtInriktning

Kommentar till vinstdispositionen

Styrelsen föreslås bemyndigas att besluta om tidpunkt då utdelningen skall betalas.

Källfält: se-gen-base:DispositionerVinstForlustKommentar

Bolagsstämmans beslut om vinstdisposition

Styrelsens förslag godkändes

Årsstämman beslöt att godkänna styrelsens förslag till vinstdisposition.

Källfält: se-comp-base:ArsstammaResultatDispositionGodkannaStyrelsensForslag

Övriga viktiga förhållanden

Väsentliga händelser under räkenskapsåret De finansiella marknaderna var fortsatt volatila under 2023. Året startade med oro för recession och med turbulens inom banksektorn som en följd av de vitt omskrivna kollapserna av tre regionala banker i USA - vilket kulminerade med UBS uppköp av Credit Suisse i mars 2023. Oron mattades av något under sommaren, men kom tillbaka med förnyad styrka under hösten. Sentimentet på marknaden förbättrades återigen under det fjärde kvartalet drivet av fallande inflation, duvaktiga toner från US Federal Reserve, och stark makroekonomisk statistik. Det fjärde kvartalet såg en stark återhämtning på såväl aktiemarknaderna som på obligationsmarknaderna. Inom det segment på räntemarknaden som Ture Credit Fund II AB adresserar, högavkastande lån och obligationer, uppgick avkastningen till +11.7% för S&P Global High Yield Index, medan Eurekahedge Fixed Income Index steg +8.6% för helåret 2023. Den löpande avkastningen på Ture Credit Fund II AB:s kreditportfölj (direktlån) uppgick till 11.6%. Volatiliteten på marknaden bidrog till låg aptit bland investerare för börsintroduktioner och högavkastande obligationer, vilket även påverkade M&A aktivitet negativt. Vidare blev banker än mer konservativa i sin utlåning. I volatila perioder tenderar företag och finansiella investerare vända sig i allt högre utsträckning till alternativa finansieringskällor såsom direktlåneaktörer. Som den ledande direktlåneaktören i Norden, så främjades Ture Invests verksamhet av sådan efterfrågan även under 2023. Totalt arrangerade Ture Invest som grupp hela 20 transaktioner inom direktlånesegmentet under 2023 - framförallt till medelstora företag i Sverige och Norge. Utlåningen avsåg skräddarsydda, seniort säkerställda krediter till företag med väl fungerande affärsmodeller inom icke-cykliska industrivertikaler. Ture Invest var därmed fortsatt den tydligt ledande aktören inom direktlån i Norden enligt branschorganet Debtwire. Strategiska, ekonomiska och finansiella risker För att hantera riskerna på valutamarknaden säkras ständigt 80-100% av tillgångarna som är i utländsk valuta. Investeringar görs enbart i västvalutor. Ture Credit Fund II AB:s policy är att enbart arbeta med måttlig belåning där soliditeten ska överstiga 70%. Historiskt har skuldsättningen understigit 10%. Portföljen består till minst 20% av tillgångar som handlas på de internationella obligationsmarknaderna. Därmed är likviditetsrisken i verksamheten låg.

Källfält: se-gen-base:OvrigaViktigaForhallandenVasentligaHandelser

Revisorns uttalande

Standarduttalande

Vi har utfört en revision av årsredovisningen för Ture Credit Fund II AB för år 2023. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av Ture Credit Fund II ABs finansiella ställning per den 31 december 2023 och av dess finansiella resultat för året enligt årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen.

Källfält: se-ar-base:UttalandeText

Grund för revisorns uttalande

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet "Revisorns ansvar". Vi är oberoende i förhållande till Ture Credit Fund II AB enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Källfält: se-ar-base:GrundUttalanden

Öppna årsredovisningen för 2023