Styrelsen för Gymer AB avger följande årsredovisning för räkenskapsåret 2023‑09‑01 ‑ 2024‑08‑31.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr).

Förvaltningsberättelse

Verksamheten

Bolaget skall investera kapital i aktier.

Företaget har sitt säte i Djursholm.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Värdet på bolagets portfölj har under verksamhetsåret ökat med +30,41%, jämförelseindex (OMX
Stockholm All-share Cap GI) steg under samma period med +27,15%. Senaste tre åren summerar
uppgången i portföljen till +46,58% mot index +11,00%. Sedan start (20201215) summerar portföljens
uppgång till +90,32% mot jämförelseindex +48,18%.

Portföljen har varit investerad i svenska värdepapper och närmast uteslutande i aktier. Sektorallokering
har främst justerats utifrån förväntningar kring konjunktur och marknadsräntor. Målsättningen var att i
utvalda sektorer investera i bolag med stabil tillväxt och positiv marginalutveckling till rimlig värdering.

Allokering mot fastigheter har ökat givet låga värderingar och förväntan om lägre räntor. Under året har
även tillfälliga nedgångar på börsen utnyttjats för att öka exponering mot försvarsindustri och
verkstadsbolag med stabila marginaler. Exponering mot bank har minskats då positiv kursutvecklingen
för bankaktier drivit upp värderingarna i sektorn. Innehav inom hälsovård har justerats mot utrustning
och från läkemedel drivet av relativ värdering inom sektorn samt att lägre räntor väntas ge bättre
investeringsklimat.

Marknadsutveckling under verksamhetsåret

Under året har marknadsräntor kommit ned drivet av lägre inflation och att vi fått en något mindre
restriktiv penningpolitik. Under perioden har konjunkturförväntningarna har överlag justerats upp.
Resultatutvecklingen för noterade bolag har visat en minskad tillväxttakt jämfört med föregående
verksamhetsår. Trots inbromsningen har både rapporterad försäljning och lönsamhet överlag överträffat
marknadens förväntningar. Vinstestimaten på stockholmsbörsen för 2024 och 2025 var initialt stabila för
att sedan succesivt uppreviderats. Aggregerat vinstestimat för 2024 har justerats med knappt +10% och
för 2025 med drygt +5%. Stockholmsbörsen har under året stigit med +27,15% till större delen drivet av
multipelexpansion. Värderingen på börsen är för närvarande på en historiskt hög nivå. Under
verksamhetsåret har vi haft två större sättningar. Den första under slutet av oktober 2023 driven av
tillfälligt högre marknadsräntor och händelser i mellanöstern. Den andra sättningen inträffade under
augusti 2024 primärt driven av allmän oro för svagare konjunktur. Vid inget av tillfällena föll börsen mer
än 10% och utvecklingen på börsen har varit förhållandevis stabil och odramatisk under räkenskapsåret.

Väsentliga händelser efter räkenskapsåret

Ledande indikatorer i västvärlden indikerar måttlig tillväxt. Det övergripande mönstret är att en stark
tjänstesektor kompenserar en svagare industri. På råvarusidan är signalerna något blandade. Koppar
handlas på en prisnivå vilken med nuvarande kopparproduktion och historiska samband med global BNP
indikerar en fortsatt solid global konjunktur. Samtidigt handlas oljan betydligt lägre än väntat givet
storlek på oljeproduktion och samlad global BNP. Senaste kvartalsrapporterna visar ingen organisk
tillväxt i orderingång bland verkstadsbolagen och framåtblickande kommentarer i rapporterna är överlag
ljumna.

Amerikansk ekonomi har senaste kvartalen vuxit en bit över trend. En expansiv finanspolitik samt att
investeringar bottnat tidigt i räntehöjningscykeln har hållit uppe konjunkturen trots åtstramande
penningpolitik. Arbetslösheten förväntas fortsätta öka långsamt givet ökat arbetsutbud och fortsatt höga
nivåer av lediga jobb. Frivilliga uppsägningar minskar vilket indikerar en fortsatt sjunkande
löneökningstakt. Även totala kapacitetsutnyttjandet i ekonomin minskar i takt med inbromsningen på
arbetsmarknaden.

Europa har undvikit recession men problemen inom tysk industrin samt en allmänt svag
konsumtionsutveckling, där pessimistiska konsumenter begränsar effekter från reallönehöjningar,
kommer prägla konjunkturbilden framåt. Tillväxten i Europa förväntas långsamt öka från låga nivåer
drivet av viss effekt från högre reallöner och lägre räntetryck.

Lägre kapacitetsutnyttjande och den långsamt avsvalnande arbetsmarknaden i USA tillsammans med
fortsatt låga oljepriser ger goda förutsättningar för att inflationen i USA ska fortsätta takta ner. Inflation
både beräknat som CPI och PCE beräknas ligga runt 2% mot slutet av 2024. För Europa kommer
konjunkturen vara fortsatt sval trots viss återhämtning. Lägre löneökningstakt, pessimistiska
konsumenter tillsammans med låga energipriser förväntas i närtid ge inflation runt centralbankernas
målnivåer. För eller senare kommer vi inse att senaste årens inflationsuppgång var temporär och inte
strukturell. Effekten från minskad inflationsoro och sval konjunktur kommer resultera i en långvarigt mer
expansiv penningpolitik. Kombinationen av lägre inflation och styrräntor tillsammans med en långsam
konjunkturell återhämtning förväntas driva ner nivån på marknadsräntor ytterligare.

Nivån på ledande indikatorer och svag konsumtionstillväxt samt senaste årens tendens att konjunkturen
rör på sig långsammare än väntat visar på att riskerna framåt främst är kopplade till att återhämtningen i
ekonomin dröjer längre än vad många bedömare räknar med. Hög värdering på stockholmsbörsen
indikerar dessutom att förväntningar för närvarande är högt ställda*. Givet bedömningen av de
makroekonomiska förutsättningar finns viss risk att bolag med konjunkturberoende marginaler och
tillväxt, inte lyckas infria förväntningarna. Förväntat lägre finansieringskostnader kommer samtidigt ge
bättre investeringsklimat generellt vilket bör gynna bolag som producerar kapitalintensiva varor, primärt
bolag som producerar varor med låg cyklisk exponering.

Fastighetssektorn värderas i nuläget med substansrabatter över historiska genomsnitt. Bedömningen är att
det behövs en kombination av lägre beläggning och högre räntor för att driva ner fastighetsvärdena i
tillräcklig utsträckning för att motivera rabatten. I praktiken skulle nuvarande värdering rimligtvis kräva
försämrad konjunktur i kombination med högre räntor vilket ter sig osannolik och det bör finnas en
betydande uppsida i sektorn.

Summerat väntas kommande året vara förhållandevis odramatisk i jämförelse med senaste åren.
Amerikansk ekonomin växlar ned mot tillväxt runt trend och Europeisk ekonomi återhämtar sig
långsamt. Inflationen fortsätter att normaliseras och bli allt mer förutsägbar. Sannolikt kommer tillfällen
då oro på börsen ökar ge lägen att vara opportunistisk istället för defensiv.

Förändringar i eget kapital

Resultatdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Styrelsen föreslås bemyndigas att besluta om tidpunkt då utdelningen skall betalas.

Styrelsen anser att förslaget är förenligt med försiktighetsregeln i 17 kap. 3 § aktiebolagslagen enligt
följande redogörelse: Styrelsens uppfattning är att vinstutdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav
verksamhetens art, omfattning och risk ställer på storleken på det egna kapitalet, bolagets
konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Not 1 Redovisningsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna
råd (BFNAR 2016:10) om årsredovisning i mindre företag.

Nyckeltalsdefinitioner

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Not 2 Ägarintressen i övriga företag

Not 3 Andra långfristiga värdepappersinnehav

Not 4 Andra långfristiga fordringar

Resultat- och balansräkningen kommer att föreläggas på årsstämma för fastställelse.

Den dag som framgår av min elektroniska underskrift