Styrelsen och verkställande direktören för Ture Invest Partners AB avger följande årsredovisning för
räkenskapsåret 2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Ture Invest Partners AB (”Ture Invest”) har till föremål för sin verksamhet att i enlighet med lagen
(2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder i) förvalta alternativa investeringsfonder, och
ii) driva annan sidoverksamhet som bolaget enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa
investeringsfonder äger rätt att driva. Vid utgången av året tillhandahöll Ture Invest Partners AB
förvaltning och investeringsrådgivning till sex alternativa investeringsfonder samt ett diskretionärt
mandat.

Bolaget står under Finansinspektionens tillsyn, och har sitt säte i Stockholm.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Makro bakgrund och utsikter

Fjärde kvartalet 2025 markerade en fortsatt normalisering av den globala makroekonomiska miljön.
Inflationstrenderna var fortsatt gynnsamma på de utvecklade marknaderna, och penningpolitiken har
tydligt skiftat från restriktioner till stöd. Som ett resultat lättade de finansiella förhållandena ytterligare
mot slutet av året, vilket bidrog till att stabilisera tillväxtförväntningarna.

I USA har den ekonomiska aktiviteten modererats, men är fortfarande i stort sett motståndskraftig. En
avsvalnande inflation och en gradvis lättnad av de finansiella förhållandena utgjorde stöd för ett
mjuklandningsscenario, även om finanspolitisk dynamik och politisk osäkerhet fortsätter att motivera
försiktighet. Ur ett globalt perspektiv, är USA fortfarande en viktig drivkraft, men tillväxtutsikterna på
kort sikt är tydligare på andra håll.

Europa gick in i det sista kvartalet på en fastare grund. Inflationen är under kontroll, räntorna har sjunkit
betydligt, och politiskt fokus riktas alltmer mot tillväxt, investeringar och konkurrenskraft. Medan
tillväxten fortfarande är ojämnt fördelad mellan länderna i regionen, förbättrades momentum mot slutet
av året.

Norden fortsätter att sticka ut, och vi ser en alltmer attraktiv framtidsutsikt. Tillväxten har varit stadig,
med stöd av starka offentliga finanser, låg statsskuld, en gynnsam branschmix med starka positioner
inom teknologi, energi och försvar. Regionen börjar dra än mer synlig nytta av lättnader i monetära
förhållanden. Sverige i synnerhet visade en tydlig vändning under det fjärde kvartalet. Lägre räntor,
fallande inflation och en stabil arbetsmarknad bidrog till en bred uppgång i aktiviteten. Den positiva
trenden förväntas fortsätta under 2026, med en BNP-tillväxt som förväntas ligga på cirka 3%, vilket gör
Sverige till en av de snabbast växande utvecklade europeiska ekonomierna. Kombinationen av förbättrad
inhemsk efterfrågan och en stabil politisk miljö, stärker investeringsargumentet för svenska tillgångar.

Marknadens inverkan på investeringsverksamheten

Slutet av 2025 såg ett flertal större, offentligt synliga, fallissemang på den amerikanska
direktlånemarknaden. Bland de mest uppmärksammade var First Brands och Tricolor. Dessa händelser
ledde till att investerare alltmer ifrågasatte standarder för långivning, ”underwriting standards”, framför
allt i samband med transaktioner i det större låne- och bolagssegmentet (”large-cap”) vilket utgör en mer

konkurrensutsatt del av marknaden. Situationen väckte också offentliga kommentarer från välkända
marknadsaktörer, inklusive Jamie Dimon (VD för JP Morgan Chase), som varnade för att ytterligare
stress kunde uppstå när även svagare krediter finansieras.

Liknande dynamik har varit tydlig i Europa, särskilt inom large-cap segmentet för direktlån. Betydande
kapitalinflöden till de största förvaltarna under de senaste åren har ökat konkurrensen om transaktioner,
vilket har bidragit till pressade marginaler och, i vissa fall, lösare villkorsstrukturer. Denna utveckling
har minskat felmarginalen i vissa delar av marknaden, och understryker vikten av disciplinerad
kreditanalys och noggrant val av industri.

Däremot har vi inte observerat motsvarande dynamik inom segmentet små- och medelstora företag, dvs
där Ture Invest är verksam. Affärsaktiviteten ökade avsevärt under andra halvan av 2025 i takt med att
fusions- och förvärvsmarknaderna gradvis öppnade igen, vilket ledde till en tydlig ökning av
låneefterfrågan. Vi granskar nu mer än en ny kreditmöjlighet per arbetsdag, vilket bidrar med en bred och
diversifierad pipeline av affärer att välja från.

Det är viktigt att notera att ökad aktivitet inte har skett på bekostnad av Ture Invests höga standarder för,
och disciplin i samband med, långivning. Transaktioner som slutfördes under fjärde kvartalet tecknades
med starka motparter, konservativa strukturer, robust dokumentation och kovenantvillkor, till marginaler
på cirka 700 baspunkter. Konverteringsnivåerna förbättrades tack vare selektivitet och disciplinerat
utförande, snarare än förändringar i riskaptiten.

Inför framtiden fortsätter vi att närma oss transaktioner med samma disciplin och försiktighet. Även om
affärsflödet förblir starkt under 2026, fokuserar vi på robust skydd på nedsidan och riskjusterad
avkastning. I en miljö där stress börjar dyka upp på andra håll inom tillgångsslaget, anser vi att denna
disciplinerade strategi förblir avgörande och väl lämpad för att navigera nästa fas av cykeln.

Strategisk positionering och viktiga investeringsaktiviteter

Ture Invests direktutlåningsplattform bibehöll starkt momentum under fjärde kvartalet 2025 och
slutförde framgångsrikt 11 transaktioner, inklusive 5 tilläggsfinansieringar till befintliga portföljbolag
och med bibehållen stark marknadsposition,

Strategiska, ekonomiska och finansiella risker

För att hantera riskerna på valutamarknaden säkras ständigt 80-100% av tillgångarna som är i utländsk
valuta. Investeringar görs enbart i västvalutor.

Ture Invests policy är att enbart arbeta med måttlig belåning där soliditeten ska överstiga 70%. Historiskt
har skuldsättningen understigit 10%.

Portföljen består till minst 20% av likvida tillgångar och tillgångar som handlas på de internationella
obligationsmarknaderna. Därmed är likviditetsrisken i verksamheten låg.

Förändringar i eget kapital

Villkorade, ännu ej återbetalda, aktieägartillskott uppgår per balansdagen till 4 750 500kr (4 750 500kr).

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärde, förutom vissa finansiella
instrument som har värderat till verkligt värde.

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Intäktsredovisning

Intäkter har tagits upp till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och redovisas i
den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras bolaget och
intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Anläggningstillgångar

Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde.
Följande avskrivningsprocent tillämpas:

Inventarier 20 %

Förbättringsutgifter på annans fastighet 5%

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Not 1 Medelantalet anställda

Not 2 Förbättringsutgifter annans fastighet

Not 3 Inventarier, verktyg och installationer

Not 4 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Not 5 Obeskattade reserver

Not 6 Långfristiga skulder

Stockholm

Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-06-15