Styrelsen och verkställande direktören för Ture Invest Partners AB avger följande årsredovisning för
räkenskapsåret 2024.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Ture Invest Partners AB (”Ture Invest”) har till föremål för sin verksamhet att i enlighet med lagen
(2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder i) förvalta alternativa investeringsfonder, och
ii) driva annan sidoverksamhet som bolaget enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa
investeringsfonder äger rätt att driva. Vid utgången av året tillhandahöll Ture Invest Partners AB
förvaltning och investeringsrådgivning till sex alternativa investeringsfonder samt ett diskretionärt
mandat.

Bolaget står under Finansinspektionens tillsyn, och har sitt säte i Stockholm.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Räkenskapsåret kännetecknades av påtaglig styrka i USA:s ekonomi medan den ekonomiska tillväxten i
Europa var fortsatt trög. Mest problematisk var den ekonomiska tillväxten i Tyskland. Tysklands BNP
minskade med 0.2% 2024 och med 0.3% 2023 det är första gången på över 20 år som Tyskland uppvisat
negativ tillväxt två år i rad. Ökad konkurrens från utlandet, höga energikostnader, förhöjda räntor och
osäkra ekonomiska utsikter hade en negativ påverkan på den tyska ekonomin. Även Storbritannien
uppvisade en låg ekonomisk tillväxt i kombination med fortsatt inflationstryck.

De nordiska ekonomierna levererade en något högre ekonomisk tillväxt jämfört med Eurozonen om än
under full potential. Regionen växte c. 1% under 2024, att jämföra med Eurozonen som växte med 0.8%.
Sverige växte modesta 0.5% emedan Danmark växte med 3.6% backad av en robust läkemedels- och
hälsosektor. Däremot backade den finska ekonomin framförallt drivet av sitt beroende av cykliska
exportindustrier. Norge uppvisade stabil tillväxt på 1.7%. Norges tillväxt är starkt påverkad av
utvecklingen inom olja och gas, vilka uppgår till c. 62% av landets exportintäkter.

Ett mer modest inflationstryck har föranlett världens centralbanker att successivt sänka sina styrräntor
under 2024. USAs Federal Reserve minskade sina styrräntor vid tre tillfällen under året med totalt 100
baspunkter, även Europeiska Central Banken (ECB) sänkte sina räntor med totalt 100 baspunkter och i
Sverige minskade Riksbanken sina styrräntor fem gånger, totalt med 150 baspunkter. Ytterligare
sänkningar förväntas under 2025.

Trots globala monetära lättnader, så ökade avkastningen på Global Treasury Index med 33 baspunkter
under det fjärde kvartalet emedan avkastningen på USAs 10-åriga statsobligationer ökade 79 baspunkter
till 4.57%. Europeiska och nordiska obligationsräntor steg med 20 till 40 baspunkter. De stigande
priserna för statsobligationer reflekterar en stark arbetsmarknad i USA, förväntningar om sänkta skatter
samt risker relaterat till möjliga importtullar faktorer som sammantaget bidrar till högre
inflationsförväntningar.

De makroekonomiska prognoserna för den nordiska regionen är positiva med en förväntad tillväxt på
över 2% under 2025, att jämföras med Eurozonen som förväntas växa med c. 1.5%. Lägre räntenivåer
och högre reallöner förväntas bidra till ökad privat konsumtion, emedan regionens export förväntas
gynnas av relativt svagare valutor och en bred återhämtning i den globala ekonomin.

Den amerikanska aktiemarknaden hade en stark utveckling med en ökning av S&P 500 om c. 23% vilken
drevs framförallt av teknikrelaterade bolag (”the Magnificent Seven”) som gynnades av den snabba
utvecklingen inom Artificial Intelligence (”AI”) samt stark intjäning. I Europa och i Sverige var
börsuppgångarna mer blygsamma, med en ökning för EURO STOXX 50 Index på 8.2% och OMX 30

Index på 3.6%.

På världens kreditmarknader var aktiviteten hög under andra halvan av 2024. En kombination av god
likviditet bland kreditinvesterare och fallande räntor ledde till rekordstora emissionsvolymer av
obligationer och minskade kreditmarginaler. Itraxx, vilket är det index som mäter riskpremien för
högavkastande obligationer över den riskfria räntan, sjönk från 396 baspunkter i början av 2024 till 340
baspunkter i slutet av 2024.

Aktiviteten på M&A marknaden var däremot låg under 2024 där bla finansiella sponsorer var
avvaktande både på köp-och sälj-sidan. I Norden var antalet bolag som såldes genom strukturerade
processer få, och många sponsorer avvaktade att initiera försäljningsprocesser av tillgångar - delvis drivet
av avtagande tillväxt och pressade värderingar. Detta föranledde att vissa finansiella sponsorer satte upp
så kallade ”continuation vehicles” för att möjliggöra en längre ägarperiod för utvalda tillgångar.          

Inom det segment på räntemarknaden som Ture Invest adresserar, högavkastande lån och obligationer,
uppgick avkastningen till +11.7% för S&P Global High Yield Index, medan Eurekahedge Fixed Income
Index steg +8.6% för helåret 2024.

Totalt arrangerade Ture Invest som grupp hela 20 transaktioner inom direktlånesegmentet under 2024 -
framförallt till medelstora företag i Sverige och Norge. Utlåningen avsåg skräddarsydda, seniort
säkerställda krediter till företag med väl fungerande affärsmodeller inom icke-cykliska industrivertikaler.
Ture Invest var därmed, för det femte året i rad, den tydligt ledande aktören inom direktlån i Norden
enligt branschorganet Debtwire.

Strategiska, ekonomiska och finansiella risker

Ture Invest har inrättat en fast, oberoende, riskhanteringsfunktion som ska tillämpa effektiva riktlinjer
och förfaranden för riskhantering. Bolaget har vidare antagit en policy för riskhantering som bl.a.
beskriver ansvaret och uppgifterna som åligger Förvaltarens funktion för riskhantering. Ture Invests
verksamhet präglas av hög riskmedvetenhet och bolaget övervakar löpande identifierat riskuniversum.

Marknads och koncentrationsrisker i fondernas tillgångsportföljer hanteras främst via
diversifieringsstrategier.

Valuta- och ränterisker hanteras via valutaterminer och utlåning sker i stor utsträckning med rörlig ränta.
Vidare är den genomsnittliga löptiden i fondernas utlåningsverksamhet begränsad.

Ture Invest övervakar noggrant utvecklingen och resultaten för varje investering för att minimera
operativa risker såsom personal- och IT-säkerhetsrisker. Förvaltaren utför motsvarande övervakning vad
avser sin egen operativa verksamhet såväl som outsourcade tjänster med stöd från framförallt
funktionerna för Regelefterlevnad, Riskhantering och Intern Revision.

Ture Invest har antagit en likviditetspolicy för att minimera och hantera likviditetsrisker. Fondernas
likviditetsrisker är begränsade eftersom fonderna är slutna och löpande uttag inte medges enligt
Investeringsavtalen.

Förändringar i eget kapital

Villkorade, ännu ej återbetalda, aktieägartillskott uppgår per balansdagen till 4 750 500kr (5 971 500kr).

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärde, förutom vissa finansiella
instrument som har värderat till verkligt värde.

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Intäktsredovisning

Intäkter har tagits upp till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och redovisas i
den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras bolaget och
intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Anläggningstillgångar

Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde.
Följande avskrivningsprocent tillämpas:

Inventarier 20 %

Förbättringsutgifter på annans fastighet 5%

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Not 1 Medelantalet anställda

Not 2 Förbättringsutgifter annans fastighet

Not 3 Inventarier, verktyg och installationer

Not 4 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Not 5 Långfristiga skulder