Styrelsen och verkställande direktören för Buzzard Pharmaceuticals AB avger följande årsredovisning
för räkenskapsåret 2023.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Bolaget bedriver forskning, utveckling och kommersialsering av läkemedel.

Företaget har sitt säte i Stockholm.

Framtida utveckling

Buzzard Pharmaceuticals bedriver utveckling av ett läkemedelsprojekt inom onkologi. Under 2021-2023
genomfördes en klinisk fas I studie med läkemedlet i patienter med solida tumörer med den potenta IL-1
hämmaren isunakinra. Resultatet var positivt och presenterades på immunoterapikonferensen ESMO-IO i
december 2023. Under början av 2023 inleddes förberedelse inför fas IIA studier enligt plan. En
expansionsstudie i tjocktarmscancer planeras starta under 2024.

Viktiga externa faktorer som påverkat företagets ställning och resultat

Ett läkemedelsutvecklingsprojekt i tidig fas som syftar till att ta fram ett nytt läkemedel. Den främsta
risken är att man inte får in tillräckligt med kapital för att driva projektet hela vägen. Andra
utvecklingsrisker finns naturligtvis också, av mer teknisk natur. T.ex. att läkemedlet inte visar sig vara
säkert eller effektivt. Vi har lyckats visa att isunakinra är säkert att ge till cancerpatienter också i
kombination med etablerad immunoterapi. Studien visade också på tydliga effektsignaler. Baserat på
dessa positiva resultat har vi lyckats attrahera kapital från existerande investerare för att fortsätta bedriva
den kliniska utvecklingen.

Större aktieägare och ägarförändringar

Ägarfördelningen ut som följande av 64.277 aktier

Chateau Holding AB äger 26.830 st

Nylof Holding AB äger 26.830 st

Flerie Invest AB äger 8.571 st

Roc Capital AB 624 st

Martin Randel 624 st

Orrhögberget Invest AB (Christer Egnell) AB 138 st

Husarviken Advokat AB (Raqt Advokat AB) 138 st

Exton Invest AS 138 st

SP Liber Invest AB (Startplattan 890075 AB) 138 st.

Mattias Häggblom 138 st

Majgu AB 69 st

Magnus Olsson 13 st

Jan Strindlund AB 13 st

Ylva Strindlund 13 st

Förändringar i eget kapital

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Anläggningstillgångar

Immateriella och materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med
ackumulerade avskrivningar enligt plan och eventuella nedskrivningar.

Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde.
Följande avskrivningsprocent tillämpas:

Kundfordringar/kortfristiga fordringar

Kundfordringar och kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det belopp som
förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda osäkra fordringar.

Inkomstskatt

Företagets skatt består av aktuell skatt. aktuell skatt är inkomstskatt (bolagsskatt och kupongskatt) för
innevarande räkenskapsår som avser årets skattepliktliga resultat och den del av tidigare räkenskapsårs
inkomstskatt som ännu inte har redovisats.

Företaget har inga temporära skillnader förutom se som hör till obeskattade reserver.

Det finns en osäkerhet i vilken omfattning det skattemässiga underskottet kan komma att utnyttjas av
företaget. Det ackumulerade underskottet 5 712 445 kr (208 077,50 kr). Företaget har av försiktighetsskäl
valt att inte bokföra uppskjuten skattefordran.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Uppskattningar och bedömningar

Följande antaganden om framtiden och andra väsentliga källor till osäkerhet i uppskattningar på
balansdagen skulle kunna innebära en betydande risk för en väsentlig justering av redovisade värden för
tillgångar och skulder under nästa räkenskapsår:

Det finns utvecklingsrisker i utvecklingsprojektet som syftar till att ta fram nya läkemedel.
Utvecklingsriskerna är förknippade med att produkten inte går att producera, att den inte är säker att ge
till människor och att den inte uppvisar någon effekt. Detta är risker som med tiden minskar, allteftersom
projektet fortskrider och kundskapen om hur man tillverkar läkemedlet och hur det verkar, ökar. Vi
förvärvade projektet från Eleven Biotherapeutics under 2017 (enligt ett optionsavtal) baserat på vår
kunskap om den typen av verkningmekaniskmer inom cancerbehandling och baserat på alltmer data som
publicerats kring IL-1 signaleringens roll vid cancerutveckling. Eleven har också under tiden de har
drivit projektet genererat mycket data kring substansen som vi tagit över och som kommer att ligga till
grund för den fortsatta utvecklingen.

Marknaden för cancerläkemedel är betydande och global. Intresset bland större läkemedelsbolag för att
förvärva projekt med en god patentsituation, en utvecklas tillverkningsprocess, bra prekliniska data och
inatiala kliniska data är mycket stor. Vår förhoppning är att vi skall kunna generera tillräckligt med bra
klinska data kring isunakinra för att attrahera en köpare av projektet.

Forskning och utveckling

Utgifter för forskning och utvecklingsarbeten redovisas i enlighet med K3. Produkten befinner sig i
utvecklingsfasen och utgifterna för framställningen av produkten har aktiverats. Kostnaden som
redovisas aktiveras brutto i resultaträkningen och summan läggs sedan som intäkt och immateriell
anläggningstillgång.

En linjär planenlig avskrivning kommer att ske med skäligt belopp efter att FoU-arbetet har slutförts.

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Under 2023 söktes finansiering och under 2024 beslutades om en nyemission om 27 msek riktad till
befintliga ägare. Denna finansiering beräknas räcka i två år och med de planerade studier som ligger
planerade. Under 2026 kommer det behövas mer finansiering om bolaget skall drivas vidare från 2H
2026 eller alternativt att hitta en licenstagare.

En första tranche av denna emmision har just avropats, vilket ger bolaget 10 msek.

Not 2 Leasingavtal

Årets leasingkostnader avseende leasingavtal, uppgår till 81 1336 kronor.

Bolagets operationella leasinavgifter avser hyrda lokaler där verksamheten bedrivs. Företagets leasingavgifter kostnadsförs löpande,
månadsvis.
Leasingkontrakt finns med i beräkningen fram tills dess de är uppsägningsbara.