Styrelsen och verkställande direktören för Arrowhead Game Studios AB avger följande årsredovisning
för räkenskapsåret 2023.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Arrowhead Game Studios är en utvecklare av dator- och konsolspel samt därmed förenlig verksamhet. Vi
skapar utmanande co-op-spel, som genom att aktivera kreativiteten hos spelaren ger en minnesvärd
upplevelse. Med humor och social interaktion lämnar vi spelaren med nya historier att berätta efter varje
session.

Shpel AB är ensam ägare av Arrowhead Game Studios AB och fungerar som ett holdingbolag av
dotterbolaget.

Företaget har sitt huvudkontor i Stockholm.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Under 2023 har arbetet fortsatt på studions spelprojekt Helldivers 2. Omförhandlingen som skedde i
slutet på 2022 har påverkat bolagets omsättning och vinst positivt. Bolaget har haft en medveten strategi
under 2023 att använda fler konsulter än tidigare för att snabbare skala upp/ner i projektet vilket har
drivit upp externa kostnader jämfört med tidigare år. Helldivers 2 releasedatum flyttades från oktober
2023 till februari 2024 för att ge spelet bättre marknadsutrymme.

Under året har företaget återinfört tydligare roller och ansvar för ledare och ledarteam och företaget har
under 2023 satsat på ledarskap och personlig utveckling vilket har gett gott resultat till organisationen.
En CFO anställdes under året och en ny COO har också anställts, med början i mitten av februari, vilket
gör att vår nuvarande COO kan kliva in i en CPO-roll under 2024. Utökning av företagets ledning görs
för att generera fortsatt gott resultat och ge mer autonomi åt de olika delarna av bolaget.

De anställda har fortsättningsvis jobbat delat mellan kontoret och på distans men det har ej haft större
inverkan på resultatet under 2023.

Valutakursen mellan SEK och USD har fortsatt att verka till företagets fördel men högre inflation har
också lett till ökade kostnader.

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Den 8 februari släpptes Helldivers 2. Trots en del tekniska problem har lanseringen av spelet blivit en
oerhörd försäljningssuccé som överträffade alla förväntningar, både på Playstation 5 och Steam och
företaget har fått stor uppmärksamhet i media.

Företaget har påbörjat sina planer på ett nytt spel och ser med förhoppning på framtiden.

Valutakursen mellan SEK och USD har fortsatt att verka till företagets fördel.

Företaget beslutade att under 2024 satsa mer på ledarskap och personlig utveckling vilket förväntas ge
gott resultat till organisationen.

Förväntad framtida utveckling samt väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Spelindustrin fortsätter att växa och viktiga trender för Arrowhead Game Studios förblir den fortsatta
styrkan i PC och Konsol som spelplattformar, samt ett växande intresse för spel i AA-nivå.
Kvalitetskraven inom spelindustrin fortsätter stiga samtidigt som det råder brist på kompetent personal på
arbetsmarknaden samt att löneutvecklingen i rask takt stiger.

En stor osäkerhetsfaktor för bolaget är kraftigt fluktuerande valutakurs mellan USD och SEK då samtliga
inkomster är i USD medan majoriteterna av utgifterna är i SEK. Det kan dock även leda till betydande
valutavinster när vi har möjlighet att hålla tillbaka valutaväxling till ett fördelaktigt tillfälle.

Bolaget har en produktionsrelaterad risk, speciellt i anslutning till rekrytering. Detta kan påverka
leverans av milstolpar gentemot förlag, bolaget är sårbart för utebliven eller försenad betalning på grund
av enskild inkomstkälla. Bolaget har nu en stor utmaning i att hantera driften och den fortsatta
utvecklingen av Helldivers 2 med den oväntat stora försäljningsmängden, samt att behålla spelet relevant
för spelarna över en lång tid. En annan osäkerhetsfaktor är möjligheten att skriva avtal för nya projekt
och täcka företagets kostnader när nuvarande projekt trappas ner och nya ska påbörjas. Denna risk ser vi
dock som minskad i samband med den stora succén i släppet av Helldivers 2.

Förändringar i eget kapital

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Styrelsen föreslås bemyndigas att besluta om tidpunkt då utdelningen skall betalas.

Styrelsen anser att förslaget är förenligt med försiktighetsregeln i 17 kap. 3 § aktiebolagslagen enligt
följande redogörelse: Styrelsens uppfattning är att vinstutdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav
verksamhetens art, omfattning och risk ställer på storleken på det egna kapitalet, bolagets
konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning samt
kassaflödesanalys med noter.

Noter

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Fordringar och skulder i utländsk valuta har värderats till balansdagens kurs. Kursvinster och
kursförluster på rörelsefordringar och rörelseskulder redovisas i rörelseresultatet medan kursvinster och
kursförluster på finansiella fordringar och skulder redovisas som finansiella poster.

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Intäktsredovisning

Intäkter har tagits upp till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och redovisas i
den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras bolaget och
intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Anläggningstillgångar

Immateriella och materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med
ackumulerade avskrivningar enligt plan och eventuella nedskrivningar.

Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde.
Följande avskrivningsprocent tillämpas:

Inkomstskatter

Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen, utom då
underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekter redovisas i
eget kapital.

Aktuell skatt

Aktuell skatt avser inkomstskatt för innevarande räkenskapsår samt den del av tidigare räkenskapsårs
inkomstskatt som ännu inte redovisats. Aktuell skatt beräknas utifrån den skattesats som gäller per
balansdagen.

Uppskjuten skatt

Uppskjuten skatt är inkomstskatt som avser framtida räkenskapsår till följd av tidigare händelser.
Redovisning sker enligt balansräkningsmetoden. Enligt denna metod redovisas uppskjutna skatteskulder
och uppskjutna skattefordringar på temporära skillnader som uppstår mellan bokförda respektive
skattemässiga värden för tillgångar och skulder samt för övriga skattemässiga avdrag eller underskott.

Uppskjutna skattefordringar nettoredovisas mot uppskjutna skatteskulder endast om de kan betalas med
ett nettobelopp. Uppskjuten skatt beräknas utifrån gällande skattesats på balansdagen. Effekter av
förändringar i gällande skattesatser resultatförs i den period förändringen lagstadgats. Uppskjuten
skattefordran redovisas som finansiell anläggningstillgång och uppskjuten skatteskuld som avsättning.

Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag
redovisas i den omfattning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida skattemässiga
överskott.

På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning särredovisas inte den uppskjutna
skatteskulden som är hänförlig till obeskattade reserver.

Ersättningar till anställda

Ersättningar till anställda avser alla former av ersättningar som företaget lämnar till de anställda.
Kortfristiga ersättningar utgörs av bland annat löner, betald semester, betald frånvaro, bonus och
ersättning efter avslutad anställning (pension). Kortfristiga ersättningar redovisas som kostnad och en
skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en ersättning till följd av en tidigare
händelse och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.

Ersättningar till anställda efter avslutad anställning

I företaget finns endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Som avgiftsbestämda planer klassificeras planer
där fastställda avgifter betalas och det inte finns förpliktelser att betala något ytterligare, utöver dessa
avgifter.

Utgifter för avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad under den period de anställda utför de
tjänster som ligger till grund för förpliktelsen.

Koncernbidrag

Erhållna och lämnade koncernbidrag redovisas som bokslutsdispositioner.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast
transaktioner som medfört in- eller utbetalningar.

Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos banker
och andra kreditinstitut samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknadsplats och har
en kortare löptid än tre månader från anskaffningstidpunkten. Förändringar i spärrade medel redovisas i
investeringsverksamheten.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Balansomslutning
Företagets samlade tillgångar.

Avkastning på eget kap. (%)
Resultat efter finansiella poster i procent av justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver
med avdrag för uppskjuten skatt).

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Antal anställda
Medelantal anställda under räkenskapsåret.

Uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av bokslut och tillämpning av redovisningsprinciper, baseras ofta på ledningens
bedömningar, uppskattningar och antaganden som anses vara rimliga vid den tidpunkt då bedömningen
görs. Uppskattningar och bedömningar är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer,
som under rådande omständigheter anses vara rimliga. Resultatet av dessa används för att bedöma de
redovisade värdena på tillgångar och skulder, som inte annars framgår tydligt från andra källor. Det
verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och antaganden
ses över regelbundet.

Not 2 Uppgifter om moderföretag

Not 3 Nettoomsättningens fördelning

Not 6 Anställda och personalkostnader

Not 7 Bokslutsdispositioner

Not 8 Aktuell och uppskjuten skatt

Avstämning av effektiv skatt

Not 10 Inventarier, verktyg och installationer

Not 11 Pågående nyanläggningar

Not 12 Uppskjuten skattefordran

Not 13 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Not 15 Disposition av vinst eller förlust

Not 16 Obeskattade reserver

Not 17 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

Not 20 Ställda säkerheter

Not 21 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Den 8 februari släpptes Helldivers 2. Trots en del tekniska problem har lanseringen av spelet blivit en
oerhörd försäljningssuccé som överträffade alla förväntningar, både på Playstation 5 och Steam och
företaget har fått stor uppmärksamhet i media.

Företaget har påbörjat sina planer på ett nytt spel och ser med förhoppning på framtiden.

Valutakursen mellan SEK och USD har fortsatt att verka till företagets fördel.

Företaget beslutade att under 2024 satsa mer på ledarskap och personlig utveckling vilket förväntas ge
gott resultat till organisationen.

Stockholm

Vår revisionsberättelse har lämnats 2024-06-14