Styrelsen och verkställande direktören för Encare AB avger följande årsredovisning för räkenskapsåret
2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Encare AB, med säte i Stockholm, utvecklar och levererar en digital mjukvaruplattform som används vid
implementering av ERAS® Society Guidelines (ERAS® - Enhanced Recovery After Surgery) inom
sjuk- och hälsovården. Implementering och användning av ERAS® resulterar i förbättrad återhämtning
och livskvalitet hos patienter efter större operationer. Sammantaget medför detta kostnadsbesparingar
inom sjuk- och hälsovården.

ERAS® är en "Best Practice"-metodik för att optimera patientens väg genom vårdkedjan före, under och
efter kirurgiska ingrepp. Effekterna av att införa denna metodik inom sjukvården omfattar bland annat
snabbare återhämtning hos patienter som genomgått operation (mindre antal komplikationer och
dödsfall) samt kortare vårdtid vilket innebär kostnadsförbättringar för sjukhuskliniker och samhället i
stort.

Implementeringen består av två sammanhängande delar, en utbildning, EIP (ERAS® Implementation
Program) samt EIAS (ERAS® Interactive Audit System) som är en mjukvarubaserad (Software as a
Service) lösning för att mäta och följa upp hur man följer ERAS® "Best Practice" inom olika typer av
kirurgi. Lösningen erbjuds till kund (sjukhus, landsting, sjukhusgrupper) i form av ett löpande
årsabonnemang. En kund (ett sjukhusteam bestående av bland annat läkare och sköterskor) genomgår
först utbildningen, EIP, för att lära sig vad som är "Best Practice" och att använda EIAS (mjukvaran).
Kunden betalar för utbildningen och ett årsabonnemang på mjukvaran. Mjukvaran är en mycket viktig
del för att kontinuerligt följa upp och mäta hur väl man följer ERAS® och var man har
förbättringspotential i hela vårdkedjan. Detta är ett kontinuerligt arbete som alltid kan förbättras
samtidigt som "Best Practice" hela tiden utvecklas.

Vidareutvecklingen av EIAS är central för att växa och leda implementeringen av ERAS®. För att klara
av att växa utbildningsprogrammet, EIP, anammar Encare en partnerstrategi på global basis där bolaget
försöker jobba med varje lands så kallade KOL (Key Opinion Leaders) och genomför utbildningar och
seminarier via så kallade Center of Excellence-sjukhus.

Företaget har sitt säte i Stockholm.

För definitioner av nyckeltal, se not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

För att mer effektivt driva en fortsatt kommersiell expansion globalt, parallellt med fortsatt ökad
kundnöjdhet, har bolaget under 2025 organiserat om strukturer och processer inom avdelningarna
försäljning och kundrelationer (”customer success”). I enlighet med den utstakade strategin har primärt
fokus varit på Tyskland och USA, med kompletterande insatser i Asien och Italien.

Nya kunder har kontrakterats och antalet sjukhus som använder mjukvaruplattformen ERAS®
Interactive Audit System (EIAS) ökade till 137 (122) stycken representerade i över 30 länder.

Inom produktutveckling har det, för framtida expansion, strategiskt viktiga, omläggningsprojektet av den
tekniska arkitekturen av bolagets mjukvaruplattform färdigställts. Parallellt utökades produktportföljen
med ett antal funktioner för forskningssamarbeten samt datasäkerhet. Vidare lanserades under året
moduler för prehabilitering och mycket arbete lades ned på en större uppdatering av det befintliga
protokollet inom tarmkirurgi.

Bolaget har vidareutvecklat kommunikationen med aktieägarna och har under året initierat regelbundna
digitala ägarmöten som komplement till den skriftliga ägarinformationen.

Nettoomsättningen uppgick till 29,5 (30,5) MSEK, vilket är en minskning med cirka 3%, huvudsakligen
förklarad av valutaeffekter samt en engångsintäkt i jämförelseperioden. Den består primärt av
licensintäkter (ERAS® Interactive Audit System (EIAS)), men också utbildningsintäkter (ERAS®
Implementation Program (EIP). Årligen återkommande intäkter, så kallade Annual Recurring Revenue
(ARR) uppgick till 29 (39) MSEK under verksamhetsåret 2025. Det skall noteras att Encare i december
2024 hade en större engångsintäkt hänförlig till så kallade förköp från en partner som förföll vid
tidpunkten. Detta innebär att ARR inte är direkt jämförbart över åren 202425.

Väsentliga externa faktorer

Ett viktigt steg för utveckling och expansion på den amerikanska marknaden uppnåddes i och med
kvalificering av mjukvaruplattformen, ERAS® Interactive Audit System (EIAS), hos Mayo Clinic
Platform i USA. I och med Mayo Clinic Platform-kvalificeringen har Encare haft möjlighet att initiera
projekt för automatisk överföring från deras sjukhus-journalsystem till Encares mjukvara, vilket visat sig
framgångsrikt.

Som mjukvaruleverantör till sjuk- och hälsovården är krav på datasäkerhet en parameter som Encare
måste förhålla sig till. Under året har mjukvaruplattformen uppdaterats med funktionalitet inom
datasäkerhet samt processer dokumenterats, vilket resulterade i en HIPAA-certifiering i slutet av året.

Finansiella och övriga risker

I verksamheten uppstår olika typer av risker såsom marknadsrisk, likviditetsrisk och operativ risk. I syfte
att begränsa och kontrollera risktagandet i verksamheten har styrelsen tidigare fastställt policyer och
instruktioner för riskhanteringen.

Särskilda omständigheter

Under året erhöll Encare besked från Skatteverket beträffande tidigare ansökta skatteavdrag för
arbetsgivaravgifter hänförda till personal inom forskning och utveckling, vilket bland annat innebar en
återbetalning av dessa. Det innebar att Encare återbetalade 2,9 MSEK samt avstår från planerade
framtida avdrag. Mot bakgrund av detta har Encare i årsbokslutet 2025, som en försiktighetsåtgärd,
redovisat en avsättning avseende ett möjligt återkrav av tidigare beviljade skatteavdrag för perioder som
inte omfattas av Skatteverkets beslut. Per bokslutsdagen uppgår avsättningen till 1,8 MSEK.

Förändringar i personal

Som en konsekvens av Skatteverkets beslut genomfördes en översyn av bolagets kostnadsmassa och en
omorganisation genomfördes under andra kvartalet 2025, vilket innebar att 3 tjänster avvecklades.
Bolaget hade vid årets slut 26 anställda.

Väsentliga förändringar i ägarstruktur

I syfte att finansiera fortsatt tillväxt genomförde Encare en nyemission under året. Den

28 april 2025 beslutade den ordinarie bolagsstämman att bemyndiga styrelsen att besluta om nyemission
om högst 91 930 aktier. Den 13 augusti 2025 beslutade styrelsen i Encare, med stöd av bemyndigandet
om en nyemission om högst 91 930 aktier. 61 819 aktier tecknades, vilket innebar att Encare tillfördes
10.1 MSEK från existerande och nya ägare. Ägarbilden förändrades inte väsentligt.

Per den 31 december 2025 uppgick aktiekapitalet till 674 890 kronor omfattande 674 890 aktier,
fördelade enligt nedan:

aktier & röster aktier & röster

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

I februari 2026 lanserades det uppdaterade protokollet inom tarmkirurgi. Majoriteten av Encares kunder
använder protokollet vilket innebär ett fokus inom support och kundnöjdhet under året.

I mars 2026, signerades ett tilläggsavtal med Mayo Clinic Platform i USA som avsevärt stärker
affärspotentialen över nästkommande tre år genom en omstrukturering av kostnadsupplägget.

Vidare, tecknades efter räkenskapsårets utgång, i mars 2026, en förlängning i form av en nationell
site-licens om tre år med Encares partner i Italien. Detta avtal är viktigt för säkerställande av expansion
och intäkter i tre år framåt.

I april 2026 tilldelades Encare, Swecare Export Award 2026, “för sin innovativa och evidensbaserade
digitala lösning som nått sjukhus i över 30 länder och därmed byggt en växande exportaffär”. Priset
delades ut vid en ceremoni av Sveriges socialminister.

Förändringar i eget kapital

Aktiekapitalet består per 2025-12-31 av 674 690 st stamaktier.

Förslag till behandling av ansamlad förlust

Styrelsen föreslår att den ansamlade förlusten (kronor):

behandlas så att

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning med noter.

Noter

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Intäktsredovisning

Licensintäkter

Bolaget säljer en mjukvarubaserad lösning i form av licenser för användning av EIAS (ERAS®
Interactive Audit System). Denna tjänst, som inkluderar licens, support & underhåll samt drift, erhåller
kunden löpande under avtalstiden och den intäktsförs linjärt över kontraktstiden då kontrollen överförts
till kunden. Dessa tjänster faktureras i normalfallet tolv månader i förskott varav bolagets återstående
skyldigheter redovisas i balansräkningen som en förutbetald intäkt under kortfristiga skulder.

Utbildningsintäkter

För utförda utbildningsuppdrag redovisas inkomsten och de utgifter som är hänförliga till uppdraget som
intäkt respektive kostnad i förhållande till uppdragets färdigställandegrad på balansdagen (successiv
vinstavräkning). Ett uppdrags färdigställandegrad bestäms genom att nedlagda utgifter på balansdagen
jämförs med beräknade totala utgifter. I de fall utfallet av ett tjänsteuppdrag inte kan beräknas på ett
tillförlitligt sätt, redovisas intäkter endast i den utsträckning som motsvaras av de uppkomna
uppdragsutgifter som sannolikt kommer att ersättas av beställaren. En befarad förlust på ett uppdrag
redovisas omgående som kostnad.

Råvaror och förnödenheter

Som direkta kostnader relaterade till användningen av EIAS (ERAS® Interactive Audit System) samt
direkta kostnader relaterade till bolagets genomförda utbildningsuppdrag redovisas direkt relaterade
konsult, licens och driftskostnader. Dessa kostnader bedöms inte vara kapitaliserbara.

Värderingsprinciper

Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats utifrån anskaffningsvärden om inget annat anges nedan.

Kundfordringar/kortfristiga fordringar

Kundfordringar och kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det belopp som
förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda osäkra fordringar.

Immateriella anläggningstillgångar

Forskning och utveckling

Utgifter för forskning kostnadsförs omedelbart. Utgifter avseende utvecklingsprojekt (hänförliga till
konstruktion och test av nya eller förbättrade produkter) balanseras i bolaget som immateriella tillgångar
i den omfattning som dessa utgifter förväntas generera framtida ekonomiska fördelar. Övriga
utvecklingsutgifter kostnadsförs i takt med att de uppkommer. Utvecklingskostnader som tidigare
kostnadsförts balanseras inte som tillgång i senare perioder. Utvecklingskostnader som balanserats skrivs
av linjärt över den period som de förväntade fördelarna beräknas komma företaget tillgodo och från den
tidpunkt då kommersiell produktion påbörjas. Avskrivningstiden överstiger inte fem år.

Utgifter för utveckling av programvaror

Vanligtvis kostnadsförs alla utgifter för utveckling eller underhåll av programvara omedelbart. Utgifter
som är direkt sammankopplade med identifierbara och unika programvaror som kontrolleras av bolaget
och som har troliga ekonomiska fördelar som efter ett år överstiger kostnaden, balanseras dock som
immateriell tillgång. Direkta kostnader inkluderar personalkostnader för programutvecklande personal
och en rimlig andel av relevanta indirekta kostnader.

Utgifter som höjer prestandan eller förlänger livslängden på programvaran utöver dess ursprungliga nivå
redovisas som en förbättringsutgift och ökar det ursprungliga anskaffningsvärdet. Balanserade utgifter
för utveckling av programvaror skrivs av linjärt över nyttjandetiden, dock högst fem år.

Avskrivningar

Avskrivningsbart belopp utgörs av anskaffningsvärdet minskat med ett beräknat restvärde om detta är
väsentligt. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Avskrivningen redovisas
som kostnad i resultaträkningen.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Balansomslutning
Företagets samlade tillgångar.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Not 2 Anställda och personalkostnader

Not 3 Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten och liknande arbeten

Not 4 Andelar i koncernföretag

Not 5 Specifikation andelar i koncernföretag