Styrelsen och verkställande direktören för CampusPharma AB avger följande årsredovisning för
räkenskapsåret 2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i hela kronor (kr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Allmänt om verksamheten och väsentliga händelser under året

Bolagets omsättning uppgick 2025 till 307 MSEK, en ökning med 45 MSEK, varav 29 MSEK utgörs av
försäljning och 16 MSEK utgörs av vidarefakturering av kostnader till koncernen jämfört med
föregående år. Försäljningsökningen kommer främst från ett gott arbete med Xonvea mot
graviditetsillamående, en fortsatt återhämtning för Postafen och högre försäljning av specialläkemedlen
Erwinase, Savene och Virafosc. Även produkterna Blissel, Hypotron, Natalben och Teglutik hade en
gynnsam försäljningsutveckling.

Det aktiva arbetet kring inköpspriser, lagerhållning och distribution för att förbättra marginalerna
fortsatte under året, med positivt utfall.

Den immateriella anläggningstillgången i form av varumärket Postafen blev fullt avskriven under 2024,
vilket medförde en positiv resultateffekt under 2025.

Medelantalet anställda under året var 41 personer, två färre jämfört med året innan.

Verksamhetens art och inriktning

Bolaget har under året bedrivit försäljning av ett antal gynekologiska läkemedel, specialläkemedel inom
neurologi och onkologi samt OTC-läkemedel och näringstillskott.

Bolagets gynekologiska portfölj, med produkter som Blissel, Donaxyl, Cliovelle, Xonvea och ett antal
P-piller stod för ca 38% av omsättningen, specialläkemedel såsom Hypotron, Erwinase, Virafosc, Imukin,
Oktreotid och Zanosar för ca 40% och OTC-läkemedel och näringstillskott med Postafen, Donaxyl och
Natalben i spetsen för ca 23%.

Portföljen av licensläkemedel fortsatte att minska under 2025 och uppgår nu bara till en produkt.

Trots att konkurrensen fortsatt är hård inom vissa produktområden ser bolaget med tillförsikt fram
emot en fortsatt god utveckling under de kommande åren, främst tack vare ett antal kommande
lanseringar.

Under 2025 fortsatte en organisatorisk uppbyggnad av Italfarmacos nya affärsenhet "Rare Disease"
inom bolaget. Affärsenheten "Rare Disease" kommer under 2026 att lansera Duvyzat, en produkt inom
området Duchennes muskeldystrofi (DMD).

Viktiga förhållanden

Bolaget bedriver idag säljarbete på den svenska, norska, danska och finska marknaden.

Den under 2023 påbörjade lanseringen av Xonvea har gått mycket bra och produkten har en fortsatt
god möjlighet till ökad försäljning även framöver. Den för bolaget viktiga produkten Postafen (mot
åksjuka), som drabbades hårt av reserestriktionerna under covid-19 pandemin, fortsatte sin
återhämtning under 2025 och förväntas ha en positiv trend även under kommande år.

Förväntad framtida utveckling

Bolagets förändrade strategiska inriktning tillsammans med pågående och kommande lanseringar av
nya icke generiska läkemedel och läkemedelsnära produkter, med möjlighet att bygga varumärken,
förväntas skapa en god tillväxt under de närmaste åren.

Konkurrensen inom p-pillerområdet kommer troligen vara fortsatt hög, med tillhörande prispress. En
liknande utveckling kan förväntas även inom andra generiska områden där CampusPharma är aktivt.
Bolagets ändrade inriktning mot icke generiska produkter och etablering av egna varumärken blir därför
fortsatt viktig.

Företaget har sitt säte i Göteborg.

Utländska filialer

CampusPharma har idag försäljning-filialer i Norge, Danmark och Finland.

Ägarförhållanden

Bolaget ägs av ITF SA - Spain, som ingår i den internationella koncernen Italfarmaco Group där
Italfarmaco Holding S.p.A (org nr 02837160155 med säte i Milano) är moderbolag. ITF SA - Spain äger
80% av bolaget per balansdagen.

För definitioner av nyckeltal, se Redovisnings- och värderingsprinciper.

Förändringar i eget kapital

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Styrelsens yttrande beträffande den föreslagna återbetalningen

Den beslutade återbetalningen reducerar bolagets soliditet till 44,8%. Soliditeten är mot bakgrund av
att bolagets verksamhet fortsatt bedrivs med betryggande lönsamhet. Likviditeten i bolaget bedöms
kunna upprätthållas på en likaledes mycket betryggande nivå.

Styrelsens uppfattning är att den beslutade återbetalningen ej hindrar bolaget att fullfölja sina
förpliktelser på kort och lång sikt, ej heller att fullgöra erforderliga investeringar. Den föreslagna
återbetalningen kan därmed försvaras med hänsyn till vad som anförs i ABL 17 kap 3 § 2-3 st.

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning samt
kassaflödesanalys med noter.

Noter

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Fordringar och skulder i utländsk valuta har värderats till balansdagens kurs. Kursvinster och
kursförluster på rörelsefordringar och rörelseskulder redovisas i rörelseresultatet medan kursvinster
och kursförluster på finansiella fordringar och skulder redovisas som finansiella poster.

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Intäktsredovisning

Intäkter har tagits upp till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och redovisas i
den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras bolaget och
intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Vid försäljning av varor redovisas normalt inkomsten som intäkt när de väsentliga förmåner och risker
som är förknippade med ägandet av varan har överförts från företaget till köparen.

Immateriella tillgångar

Företaget redovisar internt upparbetade immateriella anläggningstillgångar enligt aktiveringsmodellen.
Det innebär att samtliga utgifter som avser framtagandet av en internt upparbetad immateriell
anläggningstillgång aktiveras och skrivs av under tillgångens beräknade nyttjandeperiod, under
förutsättningarna att kriterierna i BFNAR 2012:1 är uppfyllda.

Anläggningstillgångar

Immateriella och materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med
ackumulerade avskrivningar enligt plan och eventuella nedskrivningar.

Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde.
Följande avskrivningsprocent tillämpas:

Immateriella anläggningstillgångar

Kundfordringar/kortfristiga fordringar

Kundfordringar och kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det belopp som
förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda osäkra fordringar.

Låneskulder och leverantörsskulder

Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffningsvärde efter avdrag för
transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade beloppet från det belopp som ska återbetalas vid
förfallotidpunkten periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med hjälp av
instrumentets effektivränta. Härigenom överensstämmer vid förfallotidpunkten det redovisade
beloppet och det belopp som ska återbetalas.

Leasingavtal

Företaget redovisar samtliga leasingavtal, såväl finansiella som operationella, som operationella
leasingavtal. Operationella leasingavtal redovisas som en kostnad linjärt över leasingperioden.

Varulager

Varulagret har värderats till det lägsta av dess anskaffningsvärde och dess nettoförsäljningsvärde på
balansdagen. Med nettoförsäljningsvärde avses varornas beräknade försäljningspris minskat med
försäljningskostnader. Den valda värderingsmetoden innebär att inkurans i varulagret har beaktats.

Inkomstskatter

Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen, utom då
underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekter redovisas i
eget kapital.

Aktuell skatt

Aktuell skatt avser inkomstskatt för innevarande räkenskapsår samt den del av tidigare räkenskapsårs
inkomstskatt som ännu inte redovisats. Aktuell skatt beräknas utifrån den skattesats som gäller per
balansdagen.

Uppskjuten skatt

Uppskjuten skatt är inkomstskatt som avser framtida räkenskapsår till följd av tidigare händelser.
Redovisning sker enligt balansräkningsmetoden. Enligt denna metod redovisas uppskjutna skatteskulder
och uppskjutna skattefordringar på temporära skillnader som uppstår mellan bokförda respektive
skattemässiga värden för tillgångar och skulder samt för övriga skattemässiga avdrag eller underskott.

Uppskjutna skattefordringar nettoredovisas mot uppskjutna skatteskulder endast om de kan betalas
med ett nettobelopp. Uppskjuten skatt beräknas utifrån gällande skattesats på balansdagen. Effekter av
förändringar i gällande skattesatser resultatförs i den period förändringen lagstadgats. Uppskjuten
skattefordran redovisas som finansiell anläggningstillgång och uppskjuten skatteskuld som avsättning.

Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag
redovisas i den omfattning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida skattemässiga
överskott.

På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning särredovisas inte den uppskjutna
skatteskulden som är hänförlig till obeskattade reserver.

Avsättningar

Som avsättning har redovisats förpliktelser gentemot tredje man som är hänförliga till räkenskapsåret
eller tidigare räkenskapsår och som på balansdagen antingen är säkra eller sannolika till sin förekomst
men oviss till belopp eller till den tidpunkt då de ska infrias.

Ersättningar till anställda

Ersättningar till anställda avser alla former av ersättningar som företaget lämnar till de anställda.
Kortfristiga ersättningar utgörs av bland annat löner, betald semester, betald frånvaro, bonus och
ersättning efter avslutad anställning (pension). Kortfristiga ersättningar redovisas som kostnad och en
skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en ersättning till följd av en tidigare
händelse och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast
transaktioner som medfört in- eller utbetalningar.

Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos banker
och andra kreditinstitut samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknadsplats och
har en kortare löptid än tre månader från anskaffningstidpunkten. Förändringar i spärrade medel
redovisas i investeringsverksamheten.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Balansomslutning
Företagets samlade tillgångar.

Avkast. på sysselsatt kap. (%)
Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av sysselsatt kapital.

Avkastning på eget kap. (%)
Resultat efter finansiella poster i procent av justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver
med avdrag för uppskjuten skatt).

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent
av balansomslutning.

Antal anställda
Medelantal anställda under räkenskapsåret.

Uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av bokslut och tillämpning av redovisningsprinciper, baseras ofta på ledningens
bedömningar, uppskattningar och antaganden som anses vara rimliga vid den tidpunkt då bedömningen
görs. Uppskattningar och bedömningar är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra
faktorer, som under rådande omständigheter anses vara rimliga. Resultatet av dessa används för att
bedöma de redovisade värdena på tillgångar och skulder, som inte annars framgår tydligt från andra
källor. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och
antaganden ses över regelbundet.

Inga väsentliga källor till osäkerhet i uppskattningar och antaganden på balansdagen bedöms kunna
innebära en betydande risk för en väsentlig justering av redovisade värden för tillgångar och skulder
under nästa räkenskapsår.

Not 2 Nettoomsättningens fördelning

Not 3 Övriga rörelseintäkter

Not 4 Leasingavtal

Årets leasingkostnader avseende leasingavtal, uppgår till 4 529 326 kronor.

Framtida leasingavgifter, för icke uppsägningsbara leasingavtal, förfaller till betalning enligt följande:

Not 5 Arvode till revisorer

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och
verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att
utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller
genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter.

Not 6 Anställda och personalkostnader fördelade per land

Not 8 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter

Not 9 Räntekostnader och liknande resultatposter

Not 10 Aktuell och uppskjuten skatt

Avstämning av effektiv skatt

Not 11 Koncessioner, patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter

Not 12 Inventarier, verktyg och installationer

Not 13 Ägarintressen i övriga företag

Not 14 Specifikation ägarintressen i övriga företag

* Eget kapital och resultat enligt årsredovisning för 2024

Not 15 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Not 20 Övriga upplysningar till kassaflödesanalysen

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet

Not 21 Disposition av vinst eller förlust

Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-05-22