Styrelsen och verkställande direktören för Fiskarhedens Timber AB avger följande årsredovisning och
koncernredovisning för räkenskapsåret 2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i tusentals kronor (Tkr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Koncernen är verksam inom fyra affärsområden Industri, Markentreprenad, Bygg och Fastigheter som
tillsammans bildar en sammanhållen värdekedja. Sågverket är koncernens största verksamhet och står för
huvuddelen av omsättningen, vilket gör att koncernens resultat i hög grad följer konjunkturen på
sågverksmarknaden.

Fiskarhedens Timber AB är koncernens moderbolag och äger, genom det operativa koncernbolaget
Fiskarheden Industries AB, de rörelsedrivande bolagen. Moderbolagets verksamhet består av förvaltning
av aktier i dotter- och intresseföretag samt försäljning av tjänster till koncernen.

Företaget har sitt säte i Malung-Sälen.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Trots en fortsatt tuff konjunktur har koncernen valt att växa inom vår värdekedja för att nå våra
långsiktiga mål. Under året har flera förvärv genomförts med fokus på att bredda verksamheten: Norrdala
Bygg AB, Erja Mur och Kakel i Älvdalen AB, Larsson-Hus i Lima AB samt Pero i Särna AB.

Industri

I affärsområdet ingår sågverket och vår komponenttillverkning. Året har präglats av höga timmerpriser i
kombination med lägre priser till kund, vilket pressat bruttomarginalen väsentligt. Sågverksbranschen är
till sin natur cyklisk, och vi har under året befunnit oss i en nedåtgående fas av cykeln. Vi ser nu att
priserna till kund stiger samtidigt som timmerpriserna sjunker, och bedömer att vi kommer att vända
trenden under andra halvåret 2026.

Under 2025 har koncernen beslutat att investera i en ny panncentral och pelletsanläggning, som kommer
att uppföras under 2026. Vi har dessutom fått tillgång till ett angränsande industriområde om 17 hektar
intill vårt befintliga, vilket ger utrymme att utveckla verksamheten vidare.

Markentreprenad

Affärsområdet omfattar F:a Grefs AB och Pero i Särna AB, det senare förvärvat under året.
Verksamheten har vuxit under 2025 och redovisade sammantaget ett positivt resultat. Genom förvärvet
av Pero har vi fått ett bredare kontaktnät och möjlighet att erbjuda marknaden ett bredare utbud.

Bygg

Byggverksamheten är under tillväxt. Norrdala Bygg AB tillsammans med Erja Mur och Kakel i Älvdalen
AB har historiskt haft en tillväxt om 1015 %. Vi ser inga skäl till att den tillväxten skall avta. Inom
affärsområdet ingår även Larsson-Hus i Lima AB och Älvdalsfönster AB, vilket innebär att vi i princip
är en fullserviceleverantör inom Bygg.

Fastigheter

Under året har vi färdigställt ett projekt om 15 lägenheter i Sälenfjällen. Inom affärsområdet har vi även
flyttat sex hus från det nya industriområdet till ett tomtområde cirka 3 km bort. De flesta projekt är
därmed färdiga och vi går in i nästa fas att förädla vårt erbjudande. Vi har dessutom avyttrat några

fastigheter och haft en reavinst om 1020 % per avyttring.

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Från januari 2026 har koncernens stödfunktioner samlats i det operativa koncernbolaget Fiskarheden
Industries AB, i syfte att skapa en mer central organisation och bli mer effektiva över tid.

Förväntad framtida utveckling samt väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

2025 präglades av en allmänt avmattad konjunktur till följd av konflikter både i Ukraina och andra delar
av världen. Valutafluktuationer är också en osäkerhet som präglat verksamheten.

2026 ser ut att bli ett utmanande år, präglat av det rådande konjunkturläget och oroligheterna runt om i
världen.

Utländska filialer

Koncernen äger ett dotterbolag i Turkiet som har bedrivit försäljning av sågade trävaror. Verksamheten
har upphört och bolaget håller nu på att avvecklas.

2023 startade koncernen ett helägt dotterbolag i Danmark vars syfte är att sälja sågad trävara på den
europeiska marknaden. Bolaget har idag två anställda.

Finansiell riskhantering

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker som påverkar resultat
och kassaflöde. Den finansiella riskexponeringen utgörs av valutarisk och kreditrisk till följd av den stora
mängden försäljning som går på export. För att skydda sig mot dessa risker följer man utvecklingen på
valutamarknaden och gör valutasäkringar när behov bedöms föreligga vid större exportaffärer. För att
minimera de kreditrisker som koncernen är utsatt för använder man sig av remburser och exportinkasso
vid utlandsaffärer.

Hållbarhetsupplysningar

Dotterbolaget Fiskarhedens Trävaru AB överskrider storleksmässigt villkoren enligt ÅRL 6:10 och
förvaltningsberättelsen innehåller en hållbarhetsrapport.

För definitioner av nyckeltal, se Redovisnings- och värderingsprinciper.

Förändringar i eget kapital

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och
balansräkningar samt kassaflödesanalyser med noter.

Noter

Tkr

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen och koncernredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och
BFNAR 2012:1 Årsredovisning och koncernredovisning (K3).

Fordringar och skulder i utländsk valuta har värderats till balansdagens kurs. Kursvinster och
kursförluster på rörelsefordringar och rörelseskulder redovisas i rörelseresultatet medan kursvinster och
kursförluster på finansiella fordringar och skulder redovisas som finansiella poster.

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Moderföretaget och koncernen tillämpar samma redovisningsprinciper om inte annat framgår nedan.

Intäktsredovisning

Intäkter har tagits upp till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och redovisas i
den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras bolaget och
intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Vid försäljning av varor redovisas normalt inkomsten som intäkt när de väsentliga förmåner och risker
som är förknippade med ägandet av varan har överförts från företaget till köparen.

Koncernredovisning

Konsolideringsmetod

Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. Detta innebär att förvärvade verksamheters
identifierbara tillgångar och skulder redovisas till marknadsvärde enligt upprättad förvärvsanalys.
Överstiger verksamhetens anskaffningsvärde det beräknade marknadsvärdet av de förväntade
nettotillgångarna enligt förvärvsanalysen redovisas skillnaden som goodwill.

Förändring av koncernens sammansättning

Under året har följande väsentliga rörelseförvärv ägt rum under angivna förvärvstidpunkter.

20250531 Norrdala Bygg AB, 91%, 20250531 Erja Mur och Kakel AB, 100%, 20250930

Pero i Särna, 100%, Larsson-Hus i Lima AB, 100% samt Dalabygg i Lima-Sälen AB, 100%.

Koncernredovisningen omfattar, förutom moderföretaget, samtliga företag i vilka moderföretaget direkt
eller indirekt har mer än 50 % av röstetalet eller på annat sätt innehar det bestämmande inflytandet och
därmed har en rätt att utforma företagets finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska
fördelar.

Minoritetsintresse är den del av dotterföretagets resultat och nettotillgångar i koncernredovisningen
hänförliga till egetkapitalinstrument som inte, direkt eller indirekt genom dotterföretag, ägs av
moderföretaget.

Minoritetsintresse redovisas i koncernens balansräkning som en särskild post inom koncernens egna
kapital. Redovisningen tar sin utgångpunkt i koncernen som en enhet enligt den så kallade enhetsteorin.
Samtliga tillgångar som koncernen har bestämmande inflytande över inkluderas i koncernens
balansräkning, även de som delvis har andra ägare. Minoritetens andel av resultatet efter skatt redovisas
separat som minoritetsandel.

Förvärv och avyttring av minoritetsandelar redovisas inom eget kapital.

Intresseföretag och Gemensamt styrt företag

Som intresseföretag räknas sådana företag där företaget har ett betydande men inte bestämmande
inflytande. Ett betydande inflytande anses normalt föreligga när företaget äger minst 20 % men inte mer
än 50 % av rösterna i ett annat företag.

Innehav i intresseföretag redovisas i koncernredovisningen enligt kapitalandelsmetoden. Det innebär att
en förvärvsanalys upprättas och eventuella över- eller undervärden identifieras. Det koncernmässiga
värdet på andelen påverkas under innehavstiden genom avskrivningar på övervärden eller återföring av
undervärden. Andelsvärdet påverkas även av resultatandelen i intresseföretaget under innehavstiden,
justerat för internvinster och övriga koncernmässiga justeringar. Erhållna utdelningar reducerar det
koncernmässiga värdet.

Andel i intresseföretagets resultat efter skatt redovisas på egen rad och påverkar koncernens
rörelseresultat.

Transaktioner mellan koncernföretag

Koncerninterna fordringar och skulder samt transaktioner mellan koncernföretag liksom orealiserade
vinster elimineras i sin helhet. Orealiserade förluster elimineras också såvida inte transaktionen
motsvarar ett nedskrivningsbehov.

Förändring av internvinst under räkenskapsåret har elimineras i koncernresultaträkningen.

Goodwill

Goodwill är den skillnad som uppkommer om anskaffningsvärdet för den förvärvade enheten är högre än
värdet på den förvärvade enhetens nettotillgångar. Vid förvärvstidpunkten redovisas den uppkomna
goodwillen som en tillgång i balansräkningen.

Anläggningstillgångar

Immateriella och materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med
ackumulerade avskrivningar enligt plan och eventuella nedskrivningar.

Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde.
Följande avskrivningprocent tillämpas:

Finansiella instrument

Andelar i dotterföretag

Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. I
anskaffningsvärdet ingår köpeskillingen som erlagts för aktierna samt förvärvskostnader. Eventuella
kapitaltillskott läggs till anskaffningsvärdet när de uppkommer.

Finansiella leasingavtal medför att rättigheter och skyldigheter redovisas som tillgång respektive skuld i
balansräkningen. Tillgången och skulden värderas till det lägsta av tillgångens verkliga värde och
nuvärdet av minimileaseavgifterna. Utgifter som direkt kan hänföras till leasingavtalet läggs till
tillgångens värde. Leasingavgifterna fördelas på ränta och amortering enligt effektivräntemetoden.
Variabla avgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. Den leasade tillgången skrivs av
linjärt över en bedömd nyttjandeperiod.

Varulager

Varulagret har värderats till det lägsta av dess anskaffningsvärde och dess nettoförsäljningsvärde på
balansdagen. Med nettoförsäljningsvärde avses varornas beräknade försäljningspris minskat med
försäljningskostnader. Den valda värderingsmetoden innebär att inkurans i varulagret har beaktats.

Inkomstskatter

Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen, utom då
underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekter redovisas i
eget kapital.

Aktuell skatt

Aktuell skatt avser inkomstskatt för innevarande räkenskapsår samt den del av tidigare räkenskapsårs
inkomstskatt som ännu inte redovisats. Aktuell skatt beräknas utifrån den skattesats som gäller per
balansdagen.

Uppskjuten skatt

Uppskjuten skatt är inkomstskatt som avser framtida räkenskapsår till följd av tidigare händelser.
Redovisning sker enligt balansräkningsmetoden. Enligt denna metod redovisas uppskjutna skatteskulder
och uppskjutna skattefordringar på temporära skillnader som uppstår mellan bokförda respektive
skattemässiga värden för tillgångar och skulder samt för övriga skattemässiga avdrag eller underskott.

Uppskjutna skattefordringar nettoredovisas mot uppskjutna skatteskulder endast om de kan betalas med
ett nettobelopp. Uppskjuten skatt beräknas utifrån gällande skattesats på balansdagen. Effekter av
förändringar i gällande skattesatser resultatförs i den period förändringen lagstadgats. Uppskjuten
skattefordran redovisas som finansiell anläggningstillgång och uppskjuten skatteskuld som avsättning.

Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag
redovisas i den omfattning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida skattemässiga
överskott.

På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning särredovisas inte den uppskjutna
skatteskulden som är hänförlig till obeskattade reserver.

Avsättningar

Som avsättning har redovisats förpliktelser gentemot tredje man som är hänförliga till räkenskapsåret
eller tidigare räkenskapsår och som på balansdagen antingen är säkra eller sannolika till sin förekomst
men oviss till belopp eller till den tidpunkt då de ska infrias.

Ersättningar till anställda

Ersättningar till anställda avser alla former av ersättningar som företaget lämnar till de anställda.
Kortfristiga ersättningar utgörs av bland annat löner, betald semester, betald frånvaro, bonus och
ersättning efter avslutad anställning (pension). Kortfristiga ersättningar redovisas som kostnad och en
skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en ersättning till följd av en tidigare
händelse och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.

I företaget finns endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Som avgiftsbestämda planer klassificeras planer
där fastställda avgifter betalas och det inte finns förpliktelser att betala något ytterligare, utöver dessa
avgifter.

Utgifter för avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad under den period de anställda utför de
tjänster som ligger till grund för förpliktelsen.

Offentliga bidrag

Bidrag från staten redovisas till verkligt värde när det är rimligt och säkert att bidraget kommer att
erhållas och företaget kommer uppfylla de villkor som är förknippade med bidraget. Bidrag avsedda att
täcka investeringar i materiella eller immateriella anläggningstillgångar reducerar tillgångarnas
anskaffningsvärden och därmed det avskrivningsbara beloppet.

Koncernbidrag

Erhållna och lämnade koncernbidrag redovisas som bokslutsdispositioner.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast
transaktioner som medfört in- eller utbetalningar.

Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos banker
och andra kreditinstitut samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknadsplats och har
en kortare löptid än tre månader från anskaffningstidpunkten. Förändringar i spärrade medel redovisas i
investeringsverksamheten.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutningen.

Uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av bokslut och tillämpning av redovisningsprinciper, baseras ofta på ledningens
bedömningar, uppskattningar och antaganden som anses vara rimliga vid den tidpunkt då bedömningen
görs. Uppskattningar och bedömningar är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer,
som under rådande omständigheter anses vara rimliga. Resultatet av dessa används för att bedöma de
redovisade värdena på tillgångar och skulder, som inte annars framgår tydligt från andra källor. Det
verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och antaganden
ses över regelbundet.

Inga väsentliga källor till osäkerhet i uppskattningar och antaganden på balansdagen bedöms kunna
innebära en betydande risk för en väsentlig justering av redovisade värden för tillgångar och skulder
under nästa räkenskapsår.

Not 2 Nettoomsättningens fördelning

Koncernen

Not 3 Arvode till revisorer

Koncernen

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och
verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att
utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller
genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter.

Moderbolaget

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och
verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att
utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller
genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter.

Not 4 Leasingavtal

Koncernen

Årets leasingkostnader avseende leasingavtal, uppgår till 7 310 tkr (4 903 tkr).

Bolagets leasingavtal har i huvudsak en löptid på 36 månader för fordon och mellan 36-60 månader för
maskiner.

Not 5 Anställda och personalkostnader

Koncernen

Moderbolaget

Not 6 Resultat från andelar i koncernföretag

Koncernen

Moderbolaget

Not 7 Aktuell och uppskjuten skatt

Koncernen

Avstämning av effektiv skatt

Moderbolaget

Avstämning av effektiv skatt

Not 8 Goodwill

Koncernen

Not 9 Byggnader och mark

Koncernen

Moderbolaget

Not 10 Maskiner och andra tekniska anläggningar

Koncernen

Moderbolaget

Not 11 Inventarier, verktyg och installationer

Koncernen

Moderbolaget

Not 12 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar

Koncernen

Not 13 Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag

Koncernen

Västerdala Terminal och Järnvägsspår AB, org nr 559114-6394.
Antal andelar: 36% (36%).
Anskaffningsvärde: 5 006 tkr (5 006 tkr)

Not 14 Långfristiga skulder

Koncernen

Not 15 Skulder som avser flera poster

Koncernen

Företagets banklån om 586 465 tkr (200 630 tkr) redovisas under följande poster i balansräkningen.

Not 16 Checkräkningskredit

Koncernen

Moderbolaget

Not 17 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

Koncernen

Moderbolaget

Not 18 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet

Koncernen

Moderbolaget

Not 19 Inköp och försäljning mellan koncernföretag

Moderbolaget

Not 20 Bokslutsdispositioner

Moderbolaget

Not 21 Andelar i koncernföretag

Moderbolaget