Styrelsen och verkställande direktören för Rottneros Bruk AB avger följande årsredovisning för
räkenskapsåret 2025.

Årsredovisningen är upprättad i svenska kronor, SEK. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp
i tusentals kronor (Tkr). Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Förvaltningsberättelse

Information om verksamheten

Företaget bedriver tillverkning av mekanisk pappersmassa. Verksamheten bedrivs vid bolagets
anläggning i Rottneros, Sunne kommun i Värmland.

Företaget har sitt säte i Sunne.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Listpriset för marknadsmassan NBSK som snitt, minskade med 14% under januari-december 2025
jämfört med samma period 2024. Samtidigt som USD stärktes med 12 % mot SEK för samma period.
Marknadspriset för långfibrig massa, NBSK i USD, har legat relativt stabilt mellan åren, från 1 481 USD
per ton vid årets början till 1 498 USD per ton vid årets slut. Lägre pris på CTMP i SEK samt lägre såld
volym påverkar resultatet negativt tillsammans med högre råvarukostnad. Under året har en nedskrivning
gjorts relaterat till anläggningstillgångar uppgående till 140 MSEK vilket påverkar resultatet negativt.

Under året har större investeringar främst avsett anaerob rening.

Bolaget har även under året sålt utsläppsrätter för 16 (56) MSEK som redovisas under övriga intäkter.

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut beskrivs i not 24.

Förväntad framtida utveckling samt väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Omvärldsfaktorer med stark resultatpåverkan är massapriset, valutor, elpriser och råvarupriser. Säkring
sker av massapris samt elpris för att få en mer stabil intäktsström och tillverkningskostnad relaterat till
elkostnad. Säkring sker via massaprissäkringar och elderivat där moderbolaget är motpart i säkringarna
för Rottneros Bruks räkning. Resultatet av elsäkringarna fördelas till bruket och resultatet av
massaprissäkringarna ligger kvar på moderbolagsnivå, därav påverkas inte resultatet i Rottneros Bruk
AB av massaprissäkringarna. Det finns inga finansiella derivat för att säkra råvarukostnaden men
Rottneros arbetar med långa relationer och säkrar volym och pris via avtal på kort till medellång sikt.

Framtida utveckling

Marknaden bedöms vara fortsatt svag under första delen av 2026 men på längre sikt bedöms det finnas
en stark marknad för högkvalitativ massa till kartong i världen. Fokus kommer fortsatt att vara på
marknads- och kundbearbetning inklusive översyn av produktmix och slutanvändningsområden samt
kostnadsstruktur.

Användande av finansiella instrument

Moderbolaget Rottneros AB hanterar den säkring av valutor, elpriser och massapriser som anses
erforderlig för Rottneroskoncernen och använder vid behov säkringsinstrument. Dessa
säkringsinstrument innehåller valuta-, massapris- och elprisderivat för att säkra framtida kassaflöden.
Rottneros Bruk AB har inga prissäkringsderivat per balansdagen.

Andra icke-finansiella upplysningar

Massamarknaden

Den globala efterfrågan på marknadsmassa ökade med 3,6 procent fram till november 2025 jämfört med
samma period 2024. Den kortfibriga massan steg med 5,7 procent, medan den långfibriga minskade med
0,4 procent. Efterfrågan på CTMP låg 3,1 procent under föregående års nivå.

Hållbarhetsrapport

I enlighet med ÅRL 6 kap 10§ andra stycket upprättas ingen hållbarhetsrapport av Rottneros Bruk AB.
Hållbarhetsrapport som omfattar Rottneros Bruk AB upprättas av Rottneros AB, org nr 556013-5872
med säte i Sunne.

Tillstånds- eller anmälningspliktig verksamhet enligt miljöbalken

Bolaget bedriver tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken. Tillståndet avser produktion av
pappersmassa och omfattar utsläpp till vatten och luft samt buller. Den tillståndspliktiga verksamheten
motsvarar 100 % av nettoomsättningen. Bolaget klarade sina villkor under 2025.

Endast en mindre mängd fossila bränslen användes. De fossila utsläppen för 2025 blev 83% lägre än för
2024. När de gäller utsläpp till vatten så låg dessa på ungefär samma nivå 2025 som 2024. 

Ägarförhållanden

Rottneros Bruk AB är ett helägt dotterbolag till Rottneros AB (Org. nr. 556013-5872, säte i Sunne
kommun, Värmlands län). För mer information kring koncernstrukturen se redovisningsprinciper.

Förändringar i eget kapital (SEK).

Förslag till vinstdisposition

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel (kronor):

disponeras så att

Företagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkning samt
kassaflödesanalys med noter.

Noter

Tkr

Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper

Allmänna upplysningar

Årsredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och BFNAR 2012:1 Årsredovisning
och koncernredovisning (K3).

Redovisningsprinciperna är oförändrade jämfört med föregående år.

Utländsk valuta

Fordringar och skulder i utländsk valuta har värderats till balansdagens kurs. Kursvinster och
kursförluster på rörelsefordringar och rörelseskulder redovisas i rörelseresultatet medan kursvinster och
kursförluster på finansiella fordringar och skulder redovisas som finansiella poster.

Intäktsredovisning

Intäkter har tagits upp till verkligt värde av vad som erhållits eller kommer att erhållas och redovisas i
den omfattning det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillgodogöras bolaget och
intäkterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Vid försäljning av varor redovisas normalt inkomsten som intäkt när de väsentliga förmåner och risker
som är förknippade med ägandet av varan har överförts från företaget till köparen.

Uppgift om moderbolag

Moderföretag i den minsta koncern där Rottneros Bruk AB är dotterföretag och koncernredovisning
upprättas är Rottneros AB (org nr 556013-5872) med säte i Sunne, som i sin tur ägs till 55% av det på
Warsawa-börsen noterade bolaget Arctic Paper S.A. (org nr KRS0000306944) med säte i Poznan, Polen.
Moderföretag i den största koncern där Rottneros Bruk AB är dotterföretag och

koncernredovisning upprättas är Nemus Holding AB (org nr 556618-9766) med säte i Göteborg, som via
bolag äger 59,15% av aktierna i Arctic Paper S.A.

Redovisningsprinciper för enskilda balansposter

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade
avskrivningar enligt plan och eventuella nedskrivningar.

Avskrivning sker linjärt över den förväntade nyttjandeperioden med hänsyn till väsentligt restvärde.
Följande avskrivningstider tillämpas:

Finansiella instrument

Finansiella instrument värderas utifrån anskaffningsvärdet. Instrumentet redovisas i balansräkningen när
bolaget blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen
när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och bolaget har överfört i
stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella skulder tas bort från
balansräkningen när förpliktelserna har reglerats eller på annat sätt upphört.

Derivatinstrument

Moderbolaget Rottneros AB hanterar den säkring av valutor, elpriser och massapriser som anses
erforderlig för Rottneroskoncernen och använder vid behov säkringsinstrument. Dessa
säkringsinstrument innehåller valuta-, massapris- och elprisderivat för att säkra framtida kassaflöden.
Rottneros Bruk AB har inga prissäkringsderivat per balansdagen.

Kundfordringar/kortfristiga fordringar

Kundfordringar och kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det belopp som
förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda osäkra fordringar.

Låneskulder och leverantörsskulder

Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffningsvärde efter avdrag för
transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade beloppet från det belopp som ska återbetalas vid
förfallotidpunkten periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med hjälp av
instrumentets effektivränta. Härigenom överensstämmer vid förfallotidpunkten det redovisade beloppet
och det belopp som ska återbetalas.

Kvittning av finansiell fordran och finansiell skuld

En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen
endast då legal kvittningsrätt föreligger samt då en reglering med ett nettobelopp avses ske eller då en
samtida avyttring av tillgången och reglering av skulden avses ske.

Nedskrivningsprövning av finansiella anläggningstillgångar

Vid varje balansdag bedöms om det finns indikationer på nedskrivningsbehov av någon av de finansiella
anläggningstillgångarna. Nedskrivning sker om värdenedgången bedöms vara bestående och prövas
individuellt.

Leasingavtal

Företaget redovisar samtliga leasingavtal, såväl finansiella som operationella, som operationella
leasingavtal. Operationella leasingavtal redovisas som en kostnad linjärt över leasingperioden.

Varulager

Varulagret har värderats till det lägsta av dess anskaffningsvärde och dess nettoförsäljningsvärde på
balansdagen. Med nettoförsäljningsvärde avses varornas beräknade försäljningspris minskat med
försäljningskostnader. Den valda värderingsmetoden innebär att inkurans i varulagret har beaktats.

Inkomstskatter

Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen, utom då
underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekter redovisas i
eget kapital.

Aktuell skatt

Aktuell skatt avser inkomstskatt för innevarande räkenskapsår samt den del av tidigare räkenskapsårs
inkomstskatt som ännu inte redovisats. Aktuell skatt beräknas utifrån den skattesats som gäller per
balansdagen.

Uppskjuten skatt

Uppskjuten skatt är inkomstskatt som avser framtida räkenskapsår till följd av tidigare händelser.
Redovisning sker enligt balansräkningsmetoden. Enligt denna metod redovisas uppskjutna skatteskulder
och uppskjutna skattefordringar på temporära skillnader som uppstår mellan bokförda respektive
skattemässiga värden för tillgångar och skulder samt för övriga skattemässiga avdrag eller underskott.

Uppskjutna skattefordringar nettoredovisas mot uppskjutna skatteskulder endast om de kan betalas med
ett nettobelopp. Uppskjuten skatt beräknas utifrån gällande skattesats på balansdagen. Effekter av
förändringar i gällande skattesatser resultatförs i den period förändringen lagstadgats. Uppskjuten
skattefordran redovisas som finansiell anläggningstillgång och uppskjuten skatteskuld som avsättning.

Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag eller andra framtida skattemässiga avdrag
redovisas i den omfattning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida skattemässiga
överskott.

På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning särredovisas inte den uppskjutna
skatteskulden som är hänförlig till obeskattade reserver.

Ersättningar till anställda

Ersättningar till anställda avser alla former av ersättningar som företaget lämnar till de anställda.
Kortfristiga ersättningar utgörs av bland annat löner, betald semester, betald frånvaro, bonus och
ersättning efter avslutad anställning (pension). Kortfristiga ersättningar redovisas som kostnad och en
skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en ersättning till följd av en tidigare
händelse och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.

I företaget finns endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Som avgiftsbestämda planer klassificeras planer
där fastställda avgifter betalas och det inte finns förpliktelser att betala något ytterligare, utöver dessa
avgifter.

Utgifter för avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad under den period de anställda utför de
tjänster som ligger till grund för förpliktelsen.

Koncernbidrag

Erhållna och lämnade koncernbidrag redovisas som bokslutsdispositioner.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast
transaktioner som medfört in- eller utbetalningar.

Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos banker
och andra kreditinstitut samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknadsplats och har
en kortare löptid än tre månader från anskaffningstidpunkten. Förändringar i spärrade medel redovisas i
investeringsverksamheten.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsättning
Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultat efter finansiella poster
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före bokslutsdispositioner och skatter.

Balansomslutning
Företagets samlade tillgångar.

Antal anställda
Medelantal anställda under räkenskapsåret.

Soliditet (%)
Justerat eget kapital (eget kapital och obeskattade reserver med avdrag för uppskjuten skatt) i procent av
balansomslutning.

Utsläppsrätter

Erhållna utsläppsrätter redovisas enligt reglerna om statliga stöd. Vid tilldelning redovisas
utsläppsrätterna som en kortfristig fordran, samtidigt redovisas en motsvarande förutbetald intäkt.
Utsläppsrätterna värderas till aktuellt marknadsvärde per balansdagen. Den förutbetalda intäkten
resultatförs som övrig rörelseintäkt i takt med att uppbokad fordran minskar och utsläppen kostnadsförs
som råvaror och förnödenheter. Intäktsredovisningen sker av utsläppsrätter för gjorda utsläpp till det
värde som de redovisas vid tilldelningen. Kvarvarande utsläppsrätter (som inte behövs för att täcka egna
utsläpp) intäktsförs vid försäljning.

Uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av bokslut och tillämpning av redovisningsprinciper, baseras ofta på ledningens
bedömningar, uppskattningar och antaganden som anses vara rimliga vid den tidpunkt då bedömningen
görs. Uppskattningar och bedömningar är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer,
som under rådande omständigheter anses vara rimliga. Resultatet av dessa används för att bedöma de
redovisade värdena på tillgångar och skulder, som inte annars framgår tydligt från andra källor. Det
verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och antaganden
ses över regelbundet. De områden som för bolagets del innefattar en hög grad av bedömning och där
antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för bokslutet, är värdering av materiella
anläggningstillgångar och värdering av färdigvarulager.

Väsentliga antaganden och uppskattningar förknippade med materiella anläggningstillgångar innehåller
bl.a. bedömning om vad som ska kostnadsföras som underhåll och aktiveras som investering, bedömning
av förväntade nyttjandeperioder, återvinningsvärdet för tillgångarna, kalkylräntan som används i
nuvärdesberäkningarna, samt bedömning om det finns indikationer på att en tillgång kan ha minskat i
värde eller att en tidigare nedskrivning inte längre är motiverad.

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. För färdiga varor
inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserad på en normal
produktionskapacitet. Felaktiga antaganden i bolagets lagerredovisningsmodell skulle ge en felaktig
kostnadsallokering som skulle påverka det bokförda värdet av varulager och den redovisade kostnaden
för sålda varor.

Not 2 Nettoomsättningens fördelning

Not 5 Inköp och försäljning mellan koncernföretag

Bolaget är ett helägt dotterbolaget till Rottneros AB (Org.nr. 556013-5872), med säte i Sunne kommun,
Värmlands län. För vidare information se redovisningsprinciper. Av bolagets totala inköp och försäljning
mätt i kronor avser 3,0 (4,4) % av inköpen och 0,0 (0,0) % av försäljningen andra företag inom hela den
företagsgrupp som företaget tillhör.

Not 6 Räntekostnader och liknande resultatposter

Not 7 Bokslutsdispositioner

Not 8 Aktuell och uppskjuten skatt

Avstämning av effektiv skatt

Not 9 Byggnader och mark

Not 10 Maskiner och andra tekniska anläggningar

Not 11 Inventarier, verktyg och installationer

Not 12 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar

Not 13 Andelar i andra bolag

Not 14 Varulager

Not 15 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Not 18 Obeskattade reserver

Not 19 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

Not 23 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets slut

Rottneroskoncernen kommunicerade följande den 7 maj sin rapport för första kvartalet 2026.

Rottneros befintliga långfristiga låneavtal ingicks i december 2024 och har en löptid på tre år.
Faciliteterna omfattar långfristiga lån om initialt 400 MSEK med 69 MSEK i årlig amortering, samt
revolverande krediter om upp till 150 MSEK. I tillägg har Rottneros checkräkningskrediter uppgående
till 225 MSEK. Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden kopplade till skuldsättningsgrad.
Ogynnsamma omvärldsfaktorer har lett till försämrad lönsamhet och att skuldsättningskovenanten inte
uppfyllts. Därför har låneavtalet uppdaterats i juli 2025 och mars 2026 för att bland annat inkludera
tillfälliga kovenanter för likviditet och lönsamhet som ersätter skuldsättningskovenanten. Det tillfälliga
kovenanterna löper till april 2027.

Sunne

Underskriven den dag som framgår av respektive befattningshavares elektroniska underskrift

Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-06-26